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三、 精算结果分析

（一）上海市现行个人账户养老金目标工资替代率高于国家规定水平

根据劳动社会保障部发[2005]32号文件的规定，基本养老保险计发办法改革后，个人账户养老金替代率将有原来的38.5%下降为24.2%（针对25岁起按规定缴费，60岁时退休的参保职工而言）。对照精算结果表2-2，2008年某25岁的参保职工按照规定缴费至2043年其60岁符合领取个人账户养老金条件时，个人账户中累计储存额达到M35=667309元，按照M35=139的计发月数计算，个人账户养老金月领取标准达到A=4801元，相应的个人账户工资替代率为31.10%。两相比较可以得出上海市的城镇基本养老保险个人账户养老金目标工资替代率要高于国家规定的替代水平。

（二） 相关因素对个人账户养老金目标工资替代率的影响

在其他情况相同条件下，缴费工资基数与月养老金领取标准成正相关，而缴费基数的变化并不会影响替代率的大小，如表2-3中记账利率为6%，缴费工资基数分别为1735元、8676元时，30岁开始参保的职工60岁退休时的月养老金领取标准分别为2416元、12082元，替代率均为29.66%；

在其他情况相同条件下，缴费年龄的早晚同养老金的领取标准及替代率的高低呈正相关关系，如表2-3中记账利率为3.12%，缴费工资基数为1735元时，45岁与25岁开始参保的职工月养老金领取标准分别为332元、2768元，替代率分别为7.34%、27.95%；

在其他因素不变的情况下社会平均工资的增长率同养老金的领取金额成正相关，而与养老保险金个人账户的替代率成反比，如表2-3中社会平均工资的增长率分别为（7%，4%）及（8%，5%），缴费基数为1735元时，25岁参保人的月养老金领取标准分别为4444元、5119元，而替代率分别为44.85%和38.14%；

个人账户记账利率同养老保险金领取标准及替代率成正相关，表2-3中个人账户记账利率分别为3.12%、6%，缴费基数为1735时，30岁开始缴费参保人的月养老保险金领取标准分别为1616元、2416元，工资替代率分别为19.85%、29.66%；

在其它情况相同的条件下，个人账户记账率同社会平均工资增长率越接近，则个人养老金账户的替代率越高，g变动+1前后（变动前R同g相差2.88%、0.88%，变动后R同g相差3.88%、1.88%），缴费基数为1735元时，个人养老金账户的替代率分别为44.85%、38.14%。

（三） 改革后的计发月数有助于实现养老保险基金收支平衡

改革后的计发办法采取个人账户储存额除以计发月数确定劳动者退休后个人账户的领取标准，其中计发月数根据职工退休时城镇职工平均预期寿命、本人退休年龄、利息等因素确定，更具科学性。新计发办法不仅符合目前退休人员退休后的平均余命在25年以上的实际情况，而且有利于形成良好的激励约束机制。由表2-2中退休年龄同养老金领取标准、个人账户目标工资替代率成正比，表2-3中缴费起始年龄同养老金领取标准、个人账户目标工资替代率成反比，充分证明了“早参保、迟退休”都将对提高退休时月养老金领取标准和个人账户养老金的替代率水平有非常明显的作用，这将有力地促进劳动者个人提早参加工作并延迟退休，在提高自身月养老金领取标准和个人账户养老金的替代率水平的同时，也将增加