第四章_动态资产价格(金融衍生品定价理论讲义(7)

第四章_动态资产价格(金融衍生品定价理论讲义)

4．拓展

我们现在拓展股票价格服从的对数正态分布模型。对数正态分布由假设1-4刻画，改变4个假设中的任何一个都会导致不同的分布。经常改动的假设是第3、4个假设。例如，如果回报率均值合方差是时间的函数，则股票价格不再服从对数正态分布。 在许多合理的分布中，回报率方差依赖于股票的价格水平。例如，在一些市场中，当股票价格增加时，股票价格变化量的方差增加。如果以回报率来刻画，这时股票回报率方差减小，所以可以假设

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