资本运营复习资料(5)

帕克曼防御是指公司在遭到并购袭击的时候，不是被动地防守，而是以攻为守，或收购买方公司，或者策动与公司关系密切的友好公司出面收购买方公司，达到“国魏救赵”的效果。

（三）白衣骑士

白衣骑士是指目标公司在遭到敌意并购袭击时，主动寻找友好公司作为第三方出面来解救目标公司，驱逐敌意收购者。

（四）股份回购

股份回购的反收购效果主要表现在两方面：一方面减少在外流通的股份，增加买方收购到足够股份的难度；另一方面则可提高每股收益和净资产值，因而公司股价有可能上升，增大收购成本。

5. 试述资本运营与生产经营的联系和区别？

联系：

（1） 目标一致

企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，其目的在于赚取利润，以实现资本增值，因此生产经营是加上是以生产，经营产品为手段，以资本增值为目的的经营活动。

（2） 相互依存

企业是一个运用进行生产经营的单位，任何企业的生产经营都是以资本作为前提的。

（3） 相互渗透

企业进行生产经营的过程，就是资本循环周转的过程。

区别：

（1） 经营对象不同

资本运营侧重的是企业经营那个过程的价值方面，追求的是资本增值。

生产经营的对象则是产品及其上产销售过程中，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计。工艺、专利等。

（2） 经营领域不同

资本运营主要是在资本市场上运作，资本市场即包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产值交易活动。

企业生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术，原材料的采购和产品销售。

（3） 经营方式不同

资本运营要运用吸收直接投资，发行股票、发行证券、银行借款和组平等方式合理筹集资本。

生产经营主要通过调差社会需求，以销定产，以产定购、技术开发、研制新产品、革新工艺和设备、创名牌产品。

选择题

1.企业分立的特点有（ABCD）

A不发生现金交易

B分立后的新公司有独立的法人地位

C不发生利益主体间的现金或证券支付

D可以看作是一种特殊形式的剥离

2.管理者收购常用的收购方式有（ABC）

A收购资产 B收购终合证券 C收购股票 D收购应收账款

3.2003年7月26日，严谨啤酒斥资3.624亿元，受让惠泉啤酒38.15%的国有股