电子货币对货币政策的影响(6)

等，货币供给量Ms并无明显变化。我们看到，虽然商业银行资产负债表中的规模没有发生变化，但他的负债结构式变化的。普通存款减少，而目前不在法定准备金缴存范围之内的存款代替电子货币增加，这就造成存款准备金实际缴存率的下降。m也就变大了。

2.1.2假设电子货币代替的是现金，则R’/D’和R/D是相等的，而且D=D’，C=C’+E，可以看到，实际变化的是现金比率C’/D’。由于C’小于C，结果是货币乘数m被提升了

由于电子货币部分代替存款和现金，造成存款准备金实际缴存率的下降和现金比率的不稳定，货币乘数将不可避免的而变大。而且当客户利用电子货币在现金与储蓄、活期与定期之间快速转换时，中央银行对其随机行为无法预测，这就意味着电子货币条件下货币乘数变动的随机性增强，中央银行预测货币乘数的变化量更加困难，而通过基础货币控制货币供给量的难度也增大。

由于到目前为止．许多国家并没有对电子货币的发行征收存款准备金或类似的准备金，或仅对部分电子货币发行征收准备金，款准备金或类似的准备金，或仅对部分电子货币发行征收准备金，准备金是无息的．银行交纳存款准备金就意味着机会成本和融资成本的增加。如果电子货币规避交纳准备金。替代了应提存准备金的存款．以及银行减少对清算头寸的需求，就将破坏法定存款准备金的作用机理(即央行通过增加或减少法定存款准备金来收缩或扩张银行货币创造的能力)，从而降低了法定存款准备金的作用。

2.2再贴现