证券基础知识

序应当公开;证券监管机构应当自受理证券发行申请文件之日起三个月内作出决定;不予核准或者审批的，应当作出说明。核准权是证券监督管理机构最重要的权力之一，在证券法颁布之前，宽泛无边的审批权是众矢之的，独立的发审委、公开的核准程序、核准的时限以及说明理由的义务，向被监管者、社会公众以及司法机关提供了一条有效监督监管者公正、公平行使核准权的制度化机制。第三，确立监管的公开原则，增加证券监督管理机构工作的透明度。证券法规定：“国务院证券监督管理机构依法制定的规章、规则和监督管理工作制度应当公开。国务院证券监督管理机构依据调查结果，对证券违法行为作出的处罚决定，应当公开。”这条原则对证券监督管理机构提出了更高要求，以证券监管机构的股票发行核准权为例，它意味着，仅仅公开核准程序仍不够，核准的条件也应当是公开的。“阳光是最好的杀毒剂，”以公开为核心内容的信息披露原则构成了现代证券市场监管的基础，证券监管者更需以公开来达致程序上的正当性、体现监管的公平与公正。

证券法在设计监管体制时，有一个更市场化举措是：充分肯定了证券市场的自律性功能，体现了充分发挥市场自我调控功能的立法宗旨。证券法第八条规定：“在国家对证券发行、交易活动实行集中统一监督管理的前提下，依法设立证券业协会，实行自律性管理。”证券法第九章则对证券业协会的性质、组成、章程以及监管职责作出了具体规定。不过，证券市场的自律监管不仅包括证券业协会，根据证券市场发展的历史以及国际通行的证券市场管理原则，证券交易所在约束与管理证券市场方面，具有重要的、即便是国家证券监管机构都无法取代的作用。证券法遵循了这一惯例，用专章规定了证券交易所的地位、章程、组织机构、任务以及对证券市场的监管职责，从法律上肯定了1990年以来试行的以证券交易所和证券经营机构组织――证券业协会为核心的证券市场自律性监管体系。