文 | 本刊记者 叶辉

“沦陷” 最深：分级基金惨不忍睹

2011年亏损最严重的，非分级基金莫属。由于设计了杠杆功能，在市场下跌时，分级基金也承担了更大的风险，进取份额跌幅达到2倍。

截至12月6日，上证综指下跌17.26%，深成指下跌23.05%。覆巢之下，安有完卵？Wind数据显示，截至12月6日，2011年亏损最多的7只基金全部是分级基金。申万菱信深成进取亏损55.06%，在所有基金中位列倒数第一；银华鑫利亏损52.7%，排名倒数第二；其他几只基金分别是：银华锐进亏损45.57%，瑞福进取亏损41.28%，信诚中证500B亏损38.7%，国泰估值进取亏38.32%，长盛同庆B亏损36.65%(见表1)。

记者注意到，申万菱信深成进取基金跟踪的是深成指，银华锐进跟踪的是深100指数。市场遭遇大跌，这两只指数跌得也比较多。另外，银华鑫利跟踪的是中证等权重90指数，信诚中证500B跟踪的是中证500指数，两只基金都由于生不逢时，亏损比较大。

“沦陷”最绝望：股票型基金无力回天

要说分级基金与指数基金的亏损让人无奈，那么，股票型基金亏损那么多，则让人绝望。 Wind数据显示，截至2011年12月6日，成立时间超过半年的264只股票型基金没有一只赚钱，平均亏损19.18%，有7只基金亏损超过30%。其中，银华内需精选亏损35.35%，表现最差，融通内需驱动亏损34.26%，华商产业升级亏损34.18%。

另外，也有一些股票型基金表现得比较抗跌。比如，东方策略成长、易方达医疗保健、宝盈资源优选、华夏收入、易方达消费行业、兴全全球视野、鹏华价值优势和博时主题行业等基金，都比较好的控制了风险，亏损都在10%以内。

“沦陷”得最不争气：混合型基金分化大

股票仓位弹性比较大，遇到单边下跌的市场，可以通过降低股票仓位来减少损失，这是混合型基金的重要优势。那么，它们在2011年，发挥这个优势了吗？

现实有喜有忧。

喜的是，部分基金有良好的表现，在很坏的市场环境下，依然比较好的保护了本金。由最牛基金经理王亚伟管理的华夏策略精选表现依然抢眼，虽然没能取得正收益，但是5.85%的亏损已经让投资者非常满意。由明星基金经理王卫东管理的新华泛资源优势，抗跌性也很强，仅仅亏损6.07%。

另外，国投瑞银稳健增长、富国天源平衡、博时价值增长、华夏回报、汇丰晋信2016、华夏大盘精选、长盛创新先锋、国联安安心成长等基金的表现也非常不错，亏损都没有超过10%。老牌抗风险能力比较强的泰达宏利风险预算、申万菱信盛利配置的基金，亏损也比较