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务数据处理，通俗点就是财务造假，财务舞弊，很多财务造假的公司都是这样干的。纵使数据真实准确，这个盈利能力大幅下滑的现象对企业的长远发展必然不是好事。

二、应收账款问题持续吞噬利润

年度报告显示，三聚环保2014年年末、2015年年末、2016年末的应收账款分别为18.39亿元、36.28亿元、63.96亿元，占总资产的比例分别为34.83%、35.46%和34.55%。

其应收账款金额较大，所占总资产比例也很大。

从三聚环保年报数据，2014年、2015年、2016年其现金支付的保理费约0.68亿元、1.01亿元、0.79亿元，而这部分还未包括应付而未付的保理款项。以三聚环保在2014年开

始保理应收账款计算，其累计公告保理规模超过40亿元，

费率在14%左右，产生保理费约5.6亿元。2015年公司财

务费用成倍增加，主要为贷款利息和保理费用支出；2016

年公司财务费用有4.93亿元，应该有很大部分是保理费的功劳。

2016年三聚环保综合毛利率已经下到了17.73%，如果再从年均余额50亿元以上的应收账款扣掉14%的高昂保理费用，未来持续盈利能力着实堪忧。此外，公司如此之多的应收账款计提的坏账准备也不少，2016年计提了5.59亿元（2015年为3.15亿元），计提比例为8.03%（2015年为7.98%）。高昂的坏账准备，也会持续侵蚀公司的净利润。