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终究不能长久

三聚环保2015年年末、2016年年末货币资金分别为31.57亿元、61.62亿元，占比流动资产比例分别为38.05%、37.65%。期末未分配利润分别为16.25亿元、29.68亿元。看似手头资金很多，但这部分货币资金可能除了维持生产经营、追求扩张保增长外或难作他用。而且投资相对于700多亿元的市值来三聚环保来说，区区29.68亿元的未分配利润就好比吃老虎吃苍蝇。

按季度来看，三聚环保2015年各季度货币资金分别为9.97亿元、12.91亿元、23.92亿元、31.57亿元；2016年各季度分别为26.02亿元、36.45亿元、42.05亿元、61.62亿元；2015年至2016年筹资现金净流入分别为20.93亿元、30.27亿元。即大致可以看出，三聚环保基本都在期末回款，期初会立即投入生产经营中，尤其上部分所说的在各地落后产能企业扩张业务以保住公司是高速成长型企业的迹象，其主要货币资金来源于不断地接受投资和寻求贷款。这也就是为什么公司账面上看到很多货币资金（年均余额50亿元），但是年度的应收利息只有1263.63万元，不及活期存款利息（500000万元*0.35%=1750万元）。也是为什么每年拥有那么高比例的资金在手，但三聚环保资产负债率依然从2010年末的26.82%攀升到2016年末的64.73%。

五、少得可怜的经营现金净流，和利润额严重不对等，没有