西方经济学导学答案 第十六章

都不可能允许汇率一夜之间就完成这么大的调整。美元在2000年以前就被认为高估10%－40%，可它的调整直至今天还没有完成。

综合考虑各种因素，人民币汇率今后的确面临较大的升值压力，升值将是其基调。但汇率走势将是渐进的，并且升值幅度将保持在不偏离央行控制范围之内，不至于影响国民经济整体发展。也就是说，人民币汇率在近中期将保持适度升值态势。所谓适度升值，是指人民币沿着市场供求指向和均衡汇率方向，在可控、渐进和不出现大幅波动前提下，持续向上调整。自2005年7月至今，人民币累计升值幅度5%，既反映了市场走向，又保证了经济平稳运行。这样一个渐进的、平衡了各方利益的升值幅度，就是适度升值。按照这个进度，到2007年底以前，人民币累计升值幅度有可能达到9%－10%。

我国目前实行的资本项目管制、外汇冲销和行政指导措施，为人民币汇率波动幅度的可控性提供了保证。首先，现在我国对短期国际资本流动仍然严格限制，决定了海外投机资本进入我国并不容易，这对于我国汇率波动来说是第一把安全锁。其次，央行的冲销政策仍然有一定的空间。第三，中央及各级政府掌握了很大份额的经济资源，便于央行必要时对金融和投资机构进行“窗口指导”。这些措施都有助于在一定时期内将人民币汇率稳定一个适当的水平上。

三、人民币适度升值对我国商品进出口的影响

（一）汇率对进出口贸易的影响和作用

作为一种货币相对于另一种货币的价格，汇率的改变将直接传导给进出口商品和服务的价格，从而影响到进出口数量。但是，由于决定一个国家进出口数量的因素很多，比如主要贸易对象的经济前景、市场供需、金融、物价情况，本国政府有关贸易和投资政策（退税、利率、配额和许可证管理等）的调整，再加上存在着供给与需求弹性、汇率变动的时滞、不完全竞争、进入和退出市场的成本等等，因此汇率变动对进出口的影响并不是一对一的关系。 从国际经验和我国的实践看，汇率更主要或更适宜于对进出口增长产生中长期作用。如果汇率频繁波动，进出口商难以控制风险，无论进口和出口都无法顺利进行。

近10多年来，人民币保持了基本稳定，为我国进出口持续、平稳增长提供了保证。人民币汇率在1994年（名义）和1998（实际）有过两次较大的变动。前一次对出口增长产生了有力推动作用，后一次产生了较大的抑制作用。但是，在其他时段，在汇率变化较小情况下，包括2005年以来人民币累计升值近5%情况下，汇率对进出口的短期影响并不明显。

（二）人民币此轮升值对进出口的影响

从海关统计看，人民币升值14个月来，我国商品进出口并没有出现大的波动。与上年同期相比，出口额较为稳定；进口额在人民币升值后增速略有提高。这在更大程度上是由国内投资需求旺盛，进口资源性产品价格升高造成的。由此可见，人民币目前这样一种小幅升值对出口影响不甚明显，对进口的刺激作用也比较有限。

据出口企业普遍反映，他们在签订合同时客户一般都能接受把一定升值因素考虑进去。他们更为关心的还是市场走势和出口退税等方面的变化。而进口企业则感到小幅升值对进口并无多大刺激，远远不抵一些进口商品涨价造成的影响。

近期内，人民币以每年3%左右幅度升值，对我国商品进出口增长总体上应当没有显著影响。首先，近期内需和外需都在强劲增长，其影响远远大于汇率的变化；其次，加工贸易在我国进出口中占一半比重，这部分进出口基本不受汇率变化影响；第三，企业和市场对人民币升值已有一定的心理预期和消化能力，技术进步和劳动生产率提高可以在一定程度上抵消升值导致的成本上升；第四，中国具有的综合竞争力优势使得主要加工出口产业近期内难以被别人替代，在出口产品定价上拥有一定的话语权。

（三）人民币适度升值对进出口的中长期影响

如果人民币小幅升值持续下去，累积的升值率会越来越大。对此，每个进出口企业都表