西方经济学导学答案 第十六章

联动机制，减少了马克汇率受到投机资本冲击的机会。因此，尽管在1973－1999年期间，德国马克兑美元累计升值78%，但是除个别年份外，德国货物贸易仍然保持顺差，经济实现了较快的增长。

3、台湾地区

20 世纪80 年代，随着出口的迅速扩张，台湾地区国际收支顺差持续增长。1987 年台外汇储备已达767亿美元，是1980年的35倍。新台币自1985年8月起不断升值，由1 美元兑40.55元新台币一直上升到1987年底的兑28.55元新台币，升值幅度达29.6%。

为了缓解货币升值的压力，台湾当局主要采取了以下几方面措施：第一，主动降低关税增加进口，开放岛内市场，同时鼓励对外直接投资。第二，实行经常项目可兑换，并逐步采纳以自由议价为基础的浮动汇率制度。第三，实行紧缩的货币政策和宽松的财政政策，减少通货膨胀压力。

4、印度和俄罗斯

印度在上世纪90年代由于软件及计算机服务出口的崛起而出现经常项目顺差，加上资本净流入额保持稳定，形成双顺差的格局。应对卢比升值压力。印度主要采取了三方面的措施：一是主动调整引资结构，控制短期资本的流入。二是审慎的资本项目管理和渐进的开放。三是采用综合手段，减轻汇率调整压力。

俄罗斯最近几年由于国际市场能源和原材料价格的大幅上涨而获得大量石油美元，同时卢布开始面临越来越大升值压力。俄罗斯近期主要采取了两项措施。第一是推出“汇率方向标”，即设立一种卢布与美元和欧元两种货币同时挂钩的交易所外汇指数。第二是停止了实施多年的强制结售汇制度，逐步推进卢布的自由兑换。

（二）对我国应对人民币升值压力的几点启示

1、正确认识经济增长中的本币升值问题

以发展制造业和出口实现起飞的国家，在经济增长一定阶段上，都会遇到本币升值问题。这不仅源于外部压力，也反映着国内产业转型、贸易升级和经济结构调整的要求。本币升值既有利于平衡国际收支，也有利于更合理和有效地配置资源。如果汇率不能相应调整，就可能影响到内外均衡和国民经济的持续增长。

2、汇率调整必须坚持独立自主、循序渐进的原则

经济基本面的调整往往是缓慢渐进的过程。与此相对应，汇率的调整也应当采取缓慢渐进的形式。渐进式调整风险小，也最有效率。日本两次在美国压力下匆忙大幅调整日元汇率，国内投资一下子找不到出路，结果大量涌向资本市场，引发了严重的泡沫经济，应该引以为戒。

3、在实现内外均衡目标时，应坚持货币政策的独立性

在国际收支持续顺差、外汇储备增加、货币供给扩张、通胀压力加大的情况下，要通过货币政策和财政政策的搭配，既控制货币供给，抑制通胀，又保持对内需和外需的适当刺激，防止经济的大起大落。在遇到来自国外巨大的升值压力和国内房市、股市偏热时，更需要向外界传递坚决维护货币政策独立性的明确信号，绝不能使货币政策附属于汇率政策。

4、必须采取有效措施扩大内需，防止泡沫经济

在调整汇率同时放松外汇管制，可以在一定程度上减轻本币升值压力。另外，必须有效扩大内需，正确引导投资流向，防止本币升值后的盲目投资和产业空洞化现象，尤其要防止泡沫资产和泡沫经济。汇率政策只有与其他扩张需求的政策合理搭配，才能保证经济的持续、稳定增长。

5、逐步放宽外汇管制，在外贸企业中适时推行意愿结汇制

推行意愿结汇制，既可以解决外汇占款导致基础货币投放增长过快问题，也有利于满足