《A股上市造纸企业价值投资分析报告》(19)

造纸行业2010年上半年投资价值分析

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三、行业分析

3.1 行业总体概况

造纸行业是衡量一个国家文明和现代化的标尺。在西方发达国家，造纸是重要的支柱产业。造纸产业是与国民经济和社会事业发展关系密切的重要基础原材料产业，具有资金密集、规模效益显著的特点，其产业关联度强、市场容量大，是拉动林业、农业、印刷、包装、机械制造等产业发展的重要力量，影响力系数以1.215高居首位（运输设备制造业为1.0724，金属制品业为1.0839，电子及通讯设备制造业为1.0968，化工为1.1519），是国民经济中具有可持续发展特点的重要产业。造纸产业以木材、竹、芦苇等原生植物纤维和废纸等再生纤维为原料，可部分代替塑料、钢铁、有色金属等不可再生资源。

国家发改委有关官员指出，要将发展我国的造纸业提到国民经济安全的高度来理解，这主要是由造纸业在我国国民经济中的地位和重要意义决定的。我国造纸工业经过多年的发展，已经从传统造纸向现代化造纸工业转变，在国民经济中占有重要地位，成为我国国民经济发展的新的增长点。 业内专家认为，当前在我国加工制造业能力普遍过剩的状况下，造纸工业是为数不多的需求不断扩张的行业之一。近十几年国内纸张的消费情况证实，我国纸张消费以超过10%的速度增长，已成为世界第二大纸品消费国。同时，造纸工业总产值占全国工业总产值的比重持续提高，2006年造纸工业总产值约占2%，造纸工业主导地位不断加强。大力发展现代化造纸工业，将对我国国民经济的增长产生有力的拉动作用。

然而，尽管造纸行业企业数量众多，但平均规模只有产能1.8万吨。即使是最能代表造纸行业水平的大企业也无法跻身全国百强行列。中国企业百强收入水平是造纸企业百强的87.7倍，这充分暴露了造纸行业的弱点：行业规模大，企业规模小，竞争力不强。同时，大部分企业产品集中在中低档层次，市场竞争激烈，而高端市场大部分被外贸和进口产品占据。造纸产业结构严重不合理，存在着安全隐患。

过去，中国造纸业是国有企业的天下。今天，挑起大梁的却是在市场中摸爬滚打而成长起来的民营企业，还有利用资金和技术优势迅速崛起的外资企业。在前100家造纸企业中，民营企业63家，外资企业28家，国有企业只有11家。但是值得注意的是，虽然民营企业的数量是外资企业的两倍，产量反而不足外资企业的一半。外资企业的平均产能为56．19万吨，民营企业为23．79万吨，国有企业为52．78万吨。1家外资企业的产能比2家民营企业还要强，内外资企业见的差距很明显。