华金证券2月金股(6)

华金证券#2月金股

定期报告

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基金募集持续火热，截至期末，公募基金发行合计募集总额预计接近4000亿，资金向权益市场

流入的迹象十分显著；同时，北向资金和融资资金来看，虽然近日由于指数震荡加剧，流入净额

暂时有所减速，但北向和融资资金持续流入A 股的趋势并未改变，1月至今，北向净流入达到约

550亿、融资净流入达到约800亿。3）货币政策保持中性稳定的概率相对较高。央行从12月

底至今，一直强调将保持货币政策的连续、稳定，不转急弯；1月26日，央行行长易纲在达沃

斯会议上再度强调，“我国货币政策会继续在支持经济复苏、避免风险中平衡，确保采取的政策

具有一致性、稳定性、一贯性，而不会过早放弃支持政策。”虽然春节前预计将出现季节性的流

动性扰动，但央行政策导向大概率应该会保持稳定。4）政策催化预期将逐渐增强。3月初，两

会即将召开；目前多个地市都在召开地方两会，探讨地方十四五规划，行业催化预期将增强。5）

春节前后一般都是春季躁动的活跃期。2000年统计至今，假设观察春节前10个交易日和后10

个交易日的涨跌幅，以上证指数统计来看，有约7成概率可以取得正收益。

行业配置上建议风格再平衡，增配顺周期；同时，建议重视港股投资机会。重点关注三个方

向，1）需求回补，业绩改善高弹性的顺周期品种。2021年消费和部分需求回补将是经济的主要

拉动力；从消费和出口需求回补来看，顺周期中的可选、工业原材料和工业中间制品需求回补空

间大，具体对应行业包括有色、化工、采掘、钢铁、纺织服装、汽车等；2）2020年因需求爆发

行业景气上行且2021年行业景气周期大概率将延续的新能源和高端装备行业；3）1月至今南向

资金加速涌入，在港股低估值和稀缺性优势逐渐凸显背景下，港股价值可能面临重估；重点关注

港股低估值龙头和新经济龙头。

三、2月金股组合

（备注：金股推荐排名不分先后，所有推荐的金股均有报告覆盖，推荐个股详细资料请参见

具体的上市公司研报）