证券投资机构报告

002335.SZ 科华恒盛002353.SZ 杰瑞股份300026.SZ 红日药业300072.SZ 三聚环保300045.SZ 华力创通300102.SZ 乾照光电000925.SZ 众合机电300054.SZ 鼎龙股份600763.SH 通策医疗300048.SZ 合康变频300001.SZ 300091.SZ 002213.SZ

特锐德 金通灵 特尔佳

63.13 146.88 50.35 48.00 42.80 94.86 25.37 74.36 21.43 62.40 41.91 51.10 17.10 10.91 47.48 10.37

机械设备 机械设备 医药生物 化工 信息服务 电子元器件电子元器件

化工 医药生物 机械设备 机械设备 机械设备 交运设备 机械设备 信息服务 交运设备

0.89 1.56 0.80 0.52 0.55 0.71 0.34 0.65 0.14 0.59 0.62 0.65 0.14 0.23 0.45 0.08

1.22 2.45 0.95 0.76 0.78 1.16 0.00 0.82 0.30 0.83 0.85 0.97 0.20 — 0.69 —

1.78 3.62 1.33 1.18 1.15 2.12 0.62 1.66 0.41 1.18 1.16 1.41 0.23 0.70 1.04 0.12

51.88 60.06 52.74 62.80 55.04 81.57 0.00 90.56 71.96 75.17 49.49 52.45 85.38 — 69.21 —

600112.SH 长征电气002253.SZ 川大智胜000920.SZ 南方汇通

资料来源：华泰联合证券研究所，Wind资讯

组合内公司简要介绍

以下股价均为12月13日收盘价，盈利预测和市盈率数据均来源于Wind资讯：

南方汇通 000920

反渗透膜技术和市场的领跑者

股 价

行业

EPS09

EPS 10E

EPS 11E

P/E 10

P/B

10.37 交运设备 0.08 — 0.12 — 5.12

今年上半年公司主营的新造货车业务扭亏为盈；公司另一主营厂修货车营业收入同比增加67%。而公司新的增长点复合反渗透膜上半年营业收入同比增长65%，毛利率高达40%，占公司营业收入的13%，占公司毛利的26%，成为公司新的利润增长点。 公司旗下的北京时代沃顿科技有限公司主要从事反渗透膜元件的研发、制造和服务，拥有膜片制造的核心技术和规模化生产能力，是国内最大的复合反渗透膜专业化生产企业，也是拥有强大技术支持的系统设计与应用服务的提供商，技术领先。南方汇通持有该公司42%的股权。

公司拥有300 万平米渗透膜产能，占国内10%的市场份额，其产品广泛应用于纯净水制造、锅炉补给水和海水淡化领域。公司膜质量已达国际先进水平，略差于陶氏膜和东丽膜，但性能超过了海德能膜。公司反渗透膜09 年营业收入1.3 亿元，三年复合增长率163%，09 年净利润2400 万，今年预计将达3300-3500万。随着海水淡化市场和反渗透技术的广泛应用，对反渗透膜的需求会急剧增加，为公司带来业绩提升。 风险提示：公司目前仍持有大量权益类投资，公允价值变动带来的影响较大。