风险投资决策方法与模型研究

摘 要

本文在对风险投资项目的风险因素进行分析的基础上，运用多因素模糊综合评价模型对风险投资项目进行评估。根据问题的性质和要达到的总目标，将问题分解为不同的组成因素，按照因素间的相互关联影响以及隶属关系，按不同层次聚集组合，形成一个多层次的分析结构模型，从而实现多个项目的风险排序。

关键词

风险投资；风险评价指标体系；综合评价模型

1 前言

风险投资的整个过程贯穿着决策。风险投资理论与方法的一个重要研究方向就是决策模型。风险投资[1]是一种技术和金融相结合的投融资体系，他已具有高度不确定性的中小型高新技术企业或项目为主要投资对象，以一定的方式参与所投资创业的企业或项目管理，期望通过实现项目的高成长率并最终通过出售股权获得高额中长期收益。风险投资具有高收益高风险的特点，所以风险投资家在选择风险投资项目和进行投资设计时必须要考虑项目风险的构成和大小，这不仅是控制与管理风险的前提，也是风险投资决策的重要依据，直接关系到风险投资的成败[2]。

到目前，用于风险投资的决策模型有很多，比较常用的有风险评审技术、风险投资进入机制评价模型、多因素模糊综合评价模型、目标模糊优选法、AHP层次分析法、投资风险的多层次评价指标体系模型、资本资产定价模型及因子分析法等，这些模型与方法为风险投资的决策提供了有效的工具和思路，也分别具有其局限性。本文对风险投资的风险因素进行了系统分析，建立了风险评价的多层次评价指标体系，并运用层次分析法和模糊数学原理进行指标权重确定和专家打分的数学处理，提出一种基于模糊综合评价模型的定量化研究方法，为风险投资机构的投资决策提供参考。

2 风险投资的风险因素及指标体系

由于大量的不确定性是形成风险投资风险的主要原因，因此风险投资的风险因素与种类很多，从各种风险涉及的系统范围而言，可将其概括为系统风险和非系统风险。