34．计算经营现金流量 Mont Blanc Livestock Pens公司预计一项扩张项目在第2年销售收入为1 650美元，成本通常为销售收入的60%，即990美元；折旧费用为100美元，税率为35%。经营现金流量是多少？请分别用本章中讲述的各种方法计算.

详见P192-194

答：息税前盈余=1650-990-100=560美元;

税=息税前盈余*税率=560*35%=196美元

经营现金流量=息税前盈余+折旧-税=560+100—196=264美元

35．某项拟议的新投资的预计销售收入为650 000美元，变动成本为销售收入的60%，固定成本为158 000美元，折旧为75 000美元。请编制预计利润表。假定税率为35%，预计的净利润是多少？

答:净利润=(销售收入-变动成本-固定成本-折旧)*(1-税率)

=(650000-650000*60%-158000-75000)*(1-35%)

=(650000-390000-158000-75000)*65%

=27000*0.65=17550美元.

36．Down Under Boomerang公司正在考虑一项初始固定资产投资为270万美元的3年期扩张项目。这项固定资产将在它的3年寿命内采用直线法折旧完毕，此后该资产将一文不值。预计这个项目每年可以创造2 400 000美元的销售收入，其成本为960 000美元。如果税率为35%，这个项目的OCF是多少？如果必要报酬率为15%，则该项目的NPV是多少？ 答: 每年折旧费:270万美元/3=90万美元; 税=息税前盈余*税率=540000*35%=189000 息税前盈余=销售收入-成本-折旧=2 400 000-960 000-900000=540000美元

经营现金流量(OCF)= 息税前盈余+折旧-税=540000+900000-189000=1421100美元 如果必要报酬率为15%，则该项目的NPV

37．什么是预测风险？一般说来，新产品的预测风险是否比成本削减方案的预测风险高？为什么？（需看书第11章）

答：风险预测是现代经济管理的重要内容之一。任何经济活动,都是在外界各种因素的综合作用下进行的。因此,需要在对经济活动情况的预测中,考虑到这些不可靠的、意外的因素可能造成的破坏性影响,并对这种影响给予积极的控制。

新产品从研究到开发到生产和销售，是一个充满风险的过程，这种风险既蕴含着可使企业发展和盈利以及获取技术优势与市场优势的机会，但也存在着失败的风险。但相比成本削减的风险来说，成本削减的风险更高。

削减成本也无异于一场高风险的赌博。对于企业而言，在较短的时间内削减某项开支而不影响运营并非难事。因此，像市场营销、维修保养、人员培训这样的开支往往会首当其冲成为牺牲品。但如果企业不能为这些被削减的资源找到有效的替代措施，其长期的经营业绩将受