比率无限期地增长。如果你对你的投资要求13%的报酬率，今天你愿意付多少钱来买这家公司的股票？

详见P142。

答：3.6/(0.13-0.045)=42.35美元; =>> 42.35/1.13=37.48美元.因此,目前该股票的价格为37.48美元.

30．假定某项目具有常规型现金流量，且NPV为正值。你对它的回收期、获利能力指数和IRR，能做何判断？请解释。

答：净现值（NPV）是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。 在只有一个备选方案的采纳与否决决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。净现值越大，方案越优，投资效益越好，获利能力越强。如果一项投资所计算出来的回收期低于某个预先设定的年数，那么这项投资就是可以接收的。一项投资的内含报酬率（IRR）就是以它作为贴现率时，会使NPV等于0的必要报酬率；如果IRR超过必要报酬率，就可以接受这项投资；否则就拒绝。

31．为什么NPV在评估项目现金流量时比其他方法好？假使某个项目现金流量的NPV为2 500美元，请问2 500美元这个数字，对公司股东来说，有什么意义？

答：NPV在评估项目现金流量时比其他方法好，主要原因如下三点：

A、考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价；

B、考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一；

C、考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。 净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。

NPV为2 500美元，说明股东将在这项投资上获利2500美元。

32．某个投资项目提供8年期、每年840美元的现金流量。如果初始成本是3 000美元，该项目的回收期是多长？如果初始成本是5 000美元呢？7 000美元呢？

答：第一年的现金流是280，总投资额是450，

P t ＝累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量

该项目回收期=8-1+（840*8

该项目回收期=1 + (840*8-280)/550=1.31年

33．一项投资的安装成本为568 240美元。该投资在4年寿命周期内的现金流量依次为289 348美元、196 374美元、114 865美元和93 169美元。如果贴现率是0%，NPV是多少？如果贴现率是无穷大，NPV是多少？贴现率是多少时，NPV正好等于0？