中国企业海外并购的风险分析(3)

海外并购

（二）近年来中国企业海外并购特点

从并购的行业来看，较大规模的并购多集中在石油、资源、矿产、汽车、家电、和电子等高科技行业，延续了金融危机前的特点。通过分析截止于2007年对外直接投资的行业结构可以看出，商务服务和租赁业占有较大比重，接下来的行业依次是批零、金融、采矿、交通和制造业，这六大行业占直接对外投资额的比重约为88%。然而金融危机以后的较大型并购案更多的发生在家电、金融、矿产、计算机、汽车制造等行业。由于金融危机迫使出口型企业和传统制造受损，但同时使得金融业和汽车主要由国内的需求来支撑，国家扩大的内需政策使其逐渐受益； 然而国外的竞争对手的经营环境却不断恶化，使得中国企业海外并购获得了良好的机会。例如北京太平洋世纪汽车成功收购美国通用旗下的NEXTEER全球转向与传动业务，这一成功收购使中国企业在汽车零部件业务领域获得了显著地和跨越式提升；中石化、中石油、五矿、中铝等我国主要能源化工类企业近年来多次发起了海外并购案，其主要目的是为解决能源资源供应和原材料上的问题并尽可能地控制上游成本。

从并购的主体来看，国有企业已成为中国海外并购并成功实施对外直接投资的主要力量。从截至与2008年的数据中来看，在非金融类的对外直接投资的存量中，国有企业和单位占到了81.3%(《2008年度中国对外直接投资统计公报》）。由于金融危机的影响，使得并购主体继续向国有企业集中，从2007年到2009年第一季度的代表性并购事件中来看，典型的案例有中投参股黑石，中国移动成功收购巴基斯坦通讯公司，工商银行成功收购南非标准银行，中石油、中石化成功收购多个能源公司，国家电网成功收购菲律宾国家电网26年经营权，五矿集团成功收购澳大利亚OZ Minerals等。

从并购的场所来看，我国对外直接投资多流向与拉丁美洲和亚洲。但由于金融危机使得我国企业并购的空间范围得到了进一步的扩大。2008年金融危机给全球经济带来巨大的影响，欧美等老牌经济大国受到了巨大的冲击，美国和欧盟地区大量企业陷入了困境，这在一定程度上改变了进入发达国家的门槛；又因为中国经济在金融危机中率先复苏，这更加有利于中国企业加快拓展了对外并购的空间，使得中国企业成功扩大了对中亚、澳大利亚、中亚、南亚、加拿大和拉丁美洲等资源丰富海外地区的投资并购规模。