汽车行业周报：行业已度过最差时点，配置正当时

2019年09月01日

投资建议

以汽车工业产成品库存口径来看，本轮去库从2017年年中开始，至今持续24个月，汽车行业库存周期已经处于历史底部。行业的库存周期与板块的收益率相关性较高，前后相差1-2个月。从投资逻辑上来看，三季度起整车厂EPS逐步修复而零部件将迎来估值修复，因此我们建议：1）整车板块关注话语权较强以及边际弹性较大的乘用车龙头长安汽车、吉利汽车、上汽集团；2）零部件板块关注低估值，细分行业子龙头，业绩弹性较大的新泉股份，保隆科技。

风险提示

汽车销量或低于预期。宏观经济增速换挡以及外部环境不确定性或影响居民整体消费能力，而汽车作为消费占比最大的细分领域，终端零售销量或受到一定抑制不及预期。