公用事业及环保行业：多地提醒告诫转供电主体(4)

公用事业及环保行业：多地提醒告诫转供电主体严格落实降电价政策

P4

东兴证券行业报告 公用事业及环保行业：多地提醒告诫转供电主体严格落实降电价政策

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 荐：长江电力。

♦ 垃圾焚烧：龙头格局清晰，集中度提升可期。结合城镇化趋势和垃圾清运率提高，我们预计2020年，全国垃圾焚烧运营市场规模将达到264亿元，“十三五”期间垃圾焚烧建设市场规模约1620亿元。龙头企业在手项目充足，焚烧产能将逐步释放。行业重点公司推荐：瀚蓝环境、上海环境

♦ 水务：运营市场化改革或将提速，龙头公司迎跑马圈地良机。我国目前全国污水市场化率水平不足30%，供水市场化率不足15%，市场化改革带来的增量空间巨大。预计明年偏紧的融资环境仍将持续，随着依靠融资吸血支撑工程收入扩张模式走到尽头，环保行业即将进入洗牌期，未来拥有融资成本优势、拥有优质运营资产和核心技术的公司将获得绝佳的整合机会，具备并购整合能力的企业市占率提升可期。行业重点公司推荐：北控水务。

♦ 大气治理：火电高峰已过，非电盛宴开启。目前火电超低排放改造已完成逾70%，大型机组改造将于18年收尾，预计火电超低排放剩余市场空间约为259亿元，年市场规模约为87亿元。相比之下，非电领域清洁改造亟待开展，钢铁行业烧结球团首当其冲，测算仅钢铁烧结环节全国改造市场规模约为800亿元。行业重点公司推荐：龙净环保。

♦ 监测：环保税实施，刺激环境监测设备需求增长。18年环保税的实施，环保督查的趋严，使得无论是企业还是监管部门，都力求排污数据的精确度和权威性，将大大刺激污染源环境监测设备以及运维市场的需求，监测行业订单有望持续高增长。行业重点公司推荐：聚光科技、雪迪龙、先河环保。

6. 投资组合

我们本周推荐的投资组合如下：

表1:本周推荐投资组合

公司

权重 长江电力

20% 中国核电

20% 城发环境

20% 瀚蓝环境

20% 龙马环卫 20%

资料来源：东兴证券研究所

7. 主要上市公司公告及其影响

公用事业及环保行业：多地提醒告诫转供电主体严格落实降电价政策

东兴证券行业报告

公用事业及环保行业：多地提醒告诫转供电主体严格落实降电价政策 P5

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 增长20.21%。

中电环保-三季报告 2020年前三季度，公司营业总收入5.98亿元，同比减少5.66%；公司归母净利0.35亿元，同比

增长5.17%。

中金环境-三季报告 2020年前三季度，公司营业总收入26.41亿元，同比减少6.75%；公司归母净利1.28亿元，同比减少61.77%。

上海洗霸-三季报告 2020年前三季度，公司营业总收入4.11亿元，同比增长7.54%；公司归母净利0.51亿元，同比减少2.80%。

高能环境-三季报告 2020年前三季度，公司营业总收入43.18亿元，同比增长36.15%；公司归母净利4.13亿元，同比增长31.70%。

上海环境-三季报告 2020年前三季度，公司营业总收入28.42亿元，同比增长30.53%；公司归母净利5.37亿元，同比增长21.75%。

清新环境-三季报告 2020年前三季度，公司营业总收入19.16亿元，同比减少19.68%；公司归母净利1.81亿元，同比减少43.96%。

南山热电-三季报告 2020年前三季度，公司营业总收入8.04亿元，同比减少1.57%；公司归母净利1.28亿元，同比增长1403.26%。

中国广核-三季报告 2020年前三季度，公司营业总收入498.95亿元，同比增加15.66%；公司归母净利81.84亿元，同比减少1.37%。

华能国际-三季报告 2020年前三季度，公司营业总收入1218.23亿元，同比减少4.31%；公司归母净利91.33亿元，同比增长69.34%。

华能水电-三季报告

2020年前三季度，公司营业总收入147.26亿元，同比减少9.74%；公司归母净利43.47亿元，同比增长10.65%。 资料来源：公司公告、东兴证券研究所

8. 相关报告汇总

报告类型

标题 日期 行业

公用事业及环保行业报告：生物质发电迎后补贴时代 2020-10-27 行业

公用事业及环保行业报告：多地发文推动风电、光电建设 2020-10-12 行业

公用事业及环保行业报告：生物质发电抢装潮将至 2020-09-22 行业 东兴证券公用事业及环保报告：天津市降低天然气发电上网电价和大工业电价 2020-09-14 资料来源：东兴证券研究所

9. 风险提示

燃料价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险。