试论影响股票价格的因素(5)

同济大学 证券与市场选修论文

2.3 财政政策

财政政策是当代市场经济条件下，国家干预经济，与货币政策并重的一项手段。在我国特殊体制下，政府针对股市干预较多，近年来也制定了多项改革制度。国家通过预算、税收、国债、财政补贴、转移支付制度、财政管理制度等手段指定有关方针和措施。财政政策分为扩张性，紧缩性和中性财政政策。紧缩性财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也就相应走弱，而扩张性将刺激经济发展，证券市场将走强，因为这将预示着经济将加速增长或进入繁荣阶段。2008年，全球金融危机大背景下的中国经济同样面临巨大下行压力，股市一路从6000点高峰急跌至1664点。2008年11月9日，国务院正式推出“四万亿”经济刺激方案，股市很快跳空上涨，随后一路震荡上行至3500点，较1664点涨幅110%。虽然当时起到了股市上涨的作用，但是其后导致的产能过剩，房价过高等问题却难以解决。

除此之外，市场利率、通货膨胀、汇率变化等也对股市影响很大，他们的变动对股市既有利又有弊。个别问题已在上述的几项中或多或少有所包含，便不再赘述。

三．政治因素以及其他因素

政治因素在股市中往往难以预料，例如战争，政权更迭。它不仅包括本国的重大经济政策的出台，还包括国际社会政治经济的变化。而其他因素中的心理因素，证券监管部门的限制规定因素，以及人为因素也是不可忽视的外在因素。

3.1政治因素

1997年2月19日邓小平在北京病逝，享年93岁。而在此之前的2月18日，受到领导人病危传闻的影响，沪深股市大跌，上证指数大跌8.91%。19日，股市产生剧烈波动，到20日：上证指数以9.61％的跌停开盘，但当日在主力的护盘下出现低开高走的大阳线，收盘涨了0.25％。当天的跌停最低价870.18点成为全年最低点。第二天大涨5.39％。三到五月随着深发展，长虹的一路飙升，形成了一口气盘升的行情。尽管之后人民银行有推出禁止三类企业入市，以及禁止银行资金违规流入股市等降温政策，大盘仍然处于高位。1997年7月1日：香港回归祖国。6月30日星期一，7月1日股市休市，7月2日开市后跌4.10％。最