财务管理习题集答案 辅修(7)

财管习题答案。

三、判断题

1√ 2√ 3× 4× 5√ 6× 7× 8√ 9× 10√ 11× 四、简答题

1、①回收期较长。②变现能力较差。③资金占用数量相对稳定。

④固定资产的实物形态与价值形态可以分离。⑤固定资产投资的次数相对较少。

2、投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，有以下两方面的原因：

采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。在衡量方案优劣时，应根据各投资项目寿命周期内各年的现金流量，按照资本成本，结合资金的时间价值来确定。而利润的计算，并不考虑资金的收付时间。

采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。在长期投资决策中，应用现金流量能科学，客观地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不科学，不客观的成分。这是因为利润的计算没有一个统一的标准，受存货估价，折旧计提等因素影响，计算有更大的主观随意性；利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。 五、计算分析题 1、（1）每年的折旧额：（155－5）÷3＝50（万元）

第一年税后利润＝200＋（100－40－50）×（1－40％）＝206（万元） 第二年税后利润＝200＋（200－120－50）×（1－40％）＝218（万元） 第三年税后利润＝200＋（150－50－50）×（1－40％）＝230（万元） （2）第一年税后现金流量＝（206－200）＋50＝56（万元）

第二年税后现金流量＝（218－200）＋50＝68（万元）

第三年税后现金流量＝（230－200）＋50＋5＝85（万元） 净现值＝56×0.909＋68×0.826＋85×0.751-155=15.907（万元） 该项目净现值大于零，故可行。

2、（1）原始投资额＝500＋500＝1000（万元） （2）终结净现金流量＝200＋100＝300（万元） （3）投资回收期＝

1000200

＝5（年）

（4）净现值

＝－500－500×0.909＋200×5.75902×0.826＋300×0.317 ＝92.95（万元）

净现值大于零，故该项目可行。 3、（1）继续使用旧设备： 年折旧额＝

7.5－0.75

5

＝1.35万元、

NCF1－5＝150－110－（150－110－1.35）×33％＝27.2455万元 NPV=27.2455×3.791＋0.75×0.621＝103.75万元 （2）使用新设备： 年折旧额＝

40－0.75

5

＝7.85万元

NCF1－5＝165－115－（165－115－7.85）×33％＝36.09万元 NPV=36.09×3.791＋0.75×0.621＋7.5－40＝104.79万元

因为，104.79＞103.75，故应售旧购新。 4、每年负担的折旧费用为：（300－50）÷5＝50（万元），则各年的现金流量分别为： 初始现金流量为：300＋80＝380（万元）

第一年：200－50－（200－50－50）×40%＝110（万元）