中兴通讯股份有限公司财务分析(3)

财务分析

用的大幅上升。显然，中兴通讯近三年来的长期偿债能力的下降。

（5）经营活动现金流量净额债务比。它反映了中兴通讯的经营活动现金流量净额与债务总额的比率，放映了企业用经营现金净流量偿付全部债务的能力。可见，中兴通讯该比率近几年并不好看，说明其偿还债务能力的下降。

3. 营运能力分析

表3营运能力分析表

报告期 销售收入 应收账款 固定资产 营运资本周转率

（天） 存货周转率(次) 应收账款周转率

(次)

流动资产周转率

(次)

固定资产周转率

(次)

总资产周转率(次)

2012 中报 42,641,898,

000 23,800,944,

000 7,328,333,0

00 181.32 2.23 1.79 0.51 5.95 0.40

2011 年报 86,254,456,

000 23,873,425,

000 7,003,824,0

00 167.54 4.44 4.16 1.15 12.75 0.91

2011 中报 37,336,595,

000 20,016,721,

000 6,753,129,0

00 184.04 1.93 1.99 0.52 5.62 0.41

2010 年报 70,263,874,

000 17,563,925,

000 6,523,505,0

00 165.72 4.42 4.27 1.16 12.50 0.92

2010 中报 30,725,420,

000 16,478,768,

000 5,032,154,0

00 184.13 1.98 1.93 0.54 6.30 0.43

（1）应收账款周转率。表3中的该比率是用应收账款的年周转次数来衡量的，可以看出2011年与2010年相比，应收账款周转次数略有下降，2012年的中期报告与2011年同期相比也是如此，这是因为销售收入与应收账款都呈现小幅上涨趋势，而由于应收账款基数小，因此导致其增长幅度较大而已，这也就是说，中兴通讯的应收账款周转率变化不大，而大约4.2左右的周转次数对于一个主营业务为提供通信设备与服务的企业来讲，并不算低。

（2）存货周转率。比较近三年的年度报表与中期报表，可以看出存货周转率也变化不大，呈现小幅上升趋势，且幅度非常小。可以看出，中兴通讯并没有因为销售量上涨而出现存货积压的情况，营运能力较好。

（3）流动资产周转率。流动资产周转年次数略有下降，但是幅度非常小，说明在流动资产实现销售方面，中兴通讯近年来没有大幅变动。

（4）营运资本周转率。表3中的营运资本周转率使用周转天数来表示的，可以看出2011年与2010年相比，营运资本周转天数增加，说明周转效率降低，但是幅度较小，表明近两年来中兴通讯的营运资本周转比较平稳，没有出现较大变化，经营稳健。

（5）固定资产周转率。可以看出，固定资产年周转次数也是变化甚微，仅仅是略有提高而已，这一方面是由于固定资产总量并没有较大变化，同时销售收入也在稳步小幅提升。这也反映出中兴通讯的稳健经营。

（6）总资产周转率。与上述几个营运能力指标类似，总资产周转率也是没有较大变化，基本维持在0.9左右，2011年仅比2010年低0.01而已。