注册会计师讲义《财管》第九章资本预算03(5)

（2）如果通货膨胀比较严重，必须考虑重置成本的上升，两种方法均未考虑；（3）长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，两种方法均未考虑。六、总量有限时的资本分配（一）独立项目的含义

所谓独立项目是指被选项目之间是相互独立的，采用一个项目时不会影响另外项目的采用或不采用。（二）独立投资项目的组合问题决策前提

在资本总量不受限制的情况下

在

资本总量受到限制时

【教材例9-3】甲公司可以投资的资本总量为10000万元，资本成本为10%。现有三个投资项目，有关数据如表8-16所示

决策原则

凡是净现值为正数的项目或者内含报酬率大于资本成本的项目，都可以增加股东财富，都应当被采用。

现值指数排序并寻找净现值最大的组合就成为有用的工具，有限资源的净现值最大化成为具有一般意义的原则。

【解析】

首先，计算项目的现值指数并排序，其优先顺序为B、A、C。在资本限额内优先安排现值指数高的项目，即优先安排B，用掉5000万元；下一个应当是A项目，但

高顿财经CPA培训中心