注册会计师讲义《财管》第九章资本预算03(4)

（2）B方案的项目计算期为8年，净现值为50000元。（3）C方案的项目寿命期为12年，净现值为70000元。要求：

（1）计算或指出A方案的净现值。

（2）计算A、B、C三个方案的等额年金永续净现值（计算结果保留整数）。（3）按共同年限法计算A、B、C三个方案重置净现值（计算结果保留整数）。（4）分别用等额年金法和共同年限法作出投资决策。部分时间价值系数如下：t

10%的复利现值系数10%的年金现值系数10%的回收系数【答案】

60.56454.35530.2296

80.46655.33490.1874

120.3186-0.1468

160.2176

180.1799

（1）A方案净现值=折现的净现金流量之和=30344元

（2）A方案净现值的等额年金=30344/（P/A，10%，6）=6967（元）A方案等额年金永续净现值=6967/10%=69670（元）B方案净现值的等额年金=50000/（P/A，10%，8）=9372 （元）B方案等额年金永续净现值=9372/10%=93720（元）

C方案净现值的等额年金=净现值×（A/P，10%，12）=70000×0.1468=10276（元）C方案等额年金永续净现值=10276/10%=102760（元）（3）最小公倍寿命期为24年。

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A方案调整后的净现值=30344×[1+（P/F，10%，6）+（P/F，10%，12）+（P/F，10%，18）]=62599.672（元）

B方案调整后的净现值=50000×[1+（P/F，10%，8）+（P/F，10%，16）]=84205（元）

C方案调整后的净现值=70000×[1+（P/F，10%，12）]=92302（元）

（4）按照等额年金法，因为C方案的等额年金净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。

按共同年限法计算C方案调整后的净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A

方案最差。

3.共同年限法与等额年金法的缺陷：（1）有的领域技术进步快，不可能原样复制；

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