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理财市场

基金评价

2012年4月24日

理财产品证券研

究报告

市场热情突减 私募措手不及

——2012年3月私募基金评价及市场分析

相关研究

主要内容：

l 本月中上旬，投资者普遍预期两会期间会出台支持各行各业发展的政策，

普遍看好市场，但是随着两会结束，投资者预期落空，加之披露的各经济数据显示出经济增速下滑，且通胀也有反弹态势，前期被忽略的众多利空因素开始被市场反应，市场出现了急速下跌，最终本月上证综指下跌6.82%，兴业信托·朝阳永续中国私募基金指数下跌4.44%，私募基金整体业绩表现略好于市场平均表现。以单只私募基金业绩表现看，共有828只私募基金有3月净值数据，这828只基金中仅有84只私募基金净值上涨，占比为10.1％，有744只私募基金净值出现下跌，占比达到了近90%之高，其中净值涨幅最大的是融裕13号利升3期，3月净值累计上涨11.1%。

l 本次我们根据2012年3月最新数据更新私募基金评级，794只私募基金纳入一年期评级，一年期评级获得五星级的基金有证大金龙1号、思考1号、银叶1号和信合东方等共80只，与上期评级相比，本期新进5星级的私募基金主要是云国投、云程泰投资和证大投资等公司旗下28只基金；388只私募基金纳入两年期评级，两年期评级获得5星级的基金有展博1期、鼎辉1号、世通1期和林园3期等39只，与上期评级相比，新进入两年期5星级的基金主要是浦江之星28号、金瀛1号、民森（A、E、F、G）号等6只私募基金；172只私募基金纳入三年期评级，三年期评级获得五星级的基金有精熙1期、世通1期、林园2、3期等18只，与上期评级相比，本期调入三年期5星级的基金为精熙1期、鼎辉1号等5只基金。 l 将一年期、两年期、三年期评级综合来看，对于连续两次评级都在四星级

证券分析师

朱赟 A0230206040427

以上的私募基金值得关注。本次连续多年获得优异评级的私募基金主要有云程泰投资、星石投资旗下的52只私募基金。相对上期新增的主要是云国投、星石投资等旗下的19只基金。

l 针对私募基金公司投资能力评价，我们根据私募基金公司旗下私募基金的

平均评级来考查，综合来看，私募基金公司旗下私募基金数量在2只以上，而且一年期、两年期和三年期平均评级都在4星（含）以上的公司长期业绩表现优异，并且整体公司投资实力较强，本期优秀投资公司为林园投资、云程泰投资和景泰利丰投资。

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