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第七章 上市公司分析

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本章要点1、怎样分析上市公司的竞争力 2、上市公司的财务状况分析 (财务报表解读) 3、上市公司资本运营行为对股市的影响

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第一节 公司竞争力分析

一 公司竞争力的内涵 二 公司竞争力分析 (一)公司获取外部资源能力的分析 (二)公司内部整合资源的能力

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一 公司竞争力的内涵

科特勒从市场的角度认为，“企业竞争力是指 企业生产高质量、低成本的产品”,“是比竞 争者更有效能和效率地满足消费者的需求。” 福克纳和鲍曼从企业本身的角度指出，核心竞 争力(能力)是公司专有的优异的、扎根于组 织之中和适应市场机会的，更有可能实现可持 续竞争优势，获得超平均利润的一种复合性、 整合性的能力。

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一 公司竞争力的内涵

若从企业自身和外部市场环境角度出发， 企业竞争力指的是企业在竞争环境下， 抗衡甚而超越现实的和潜在的竞争对手， 求得生存和发展的系统能力。

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一 公司竞争力的内涵

公司竞争力是公司获取维持和提高其市 场地位所需的资源，包括人力、物力和 财力资源，并有效整合这些资源进行为 市场所接受的生产或(及)提供为市场 所接受的服务的能力。

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二 公司竞争力分析

分析公司获取外部资源的能力，可以由 公司所在产业环境、公司的市场控制力 两个方面进行分析； 分析公司内部整合资源的能力，可以从 公司的财务状况、公司技术创新能力、 公司的形象公关以及公司的治理结构几 个方面进行分析。

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(一)获取外部资源能力分析

1.公司所在产业环境 首先，公司面临竞争的激烈程度与公司 所在的产业环境有关。 其次，行业生命周期的不同阶段对公司 也有很大影响 再次，公司竞争力的强弱还受到其所处 行业的上下游产业及相关产业的影响。

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(一)获取外部资源能力分析

2.公司的市场控制力 市场控制力主要表现在对市场五力的驾 驭能力上 。 市场五力是指：现有企业间的竞争、潜 在企业的进入、替代产品的威胁、供货 商的议价能力以及消费者的议价能力。

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(一)获取外部资源能力的分析

2.公司的市场控制力 衡量公司市场控制力大小的指标: (1)能否在现有企业的竞争中取得优势 (2)能否设置障碍阻止潜在企业的进入 (3)能否提高消费者对替代产品的转移成本 (4)能否得到相对廉价的原材料 (5)能否降低消费者的价格敏感度

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(二)公司内部整合资源的能力

1.公司的财务状况 公司的财务状况包括公司的财务状态、资本结 构管理、公司的投融资管理、公司的生产成

本 控制等方面。 财务状况分析主要通过分析上市公司的利润率、 负债率、周转率等一系列财务指标和现金流来 达到了解公司财务状况，进而了解公司的经营 业绩和可能面临的风险。

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(二)公司内部整合资源的能力

2.公司的创新能力 创新能力是公司竞争力的核心，现代公 司竞争的优势在很大程度上取决于其自 身创新能力的优势。 创新包括技术创新、管理创新和经营模 式等方面的创新。

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(二)公司内部整合资源的能 力

3.公司的社会形象与公关能力 公司形象是指公司在市场中享有的声誉、 品牌知名度和信用记录。 公司公关能力主要是指公司人力资源的 背景以及公司的人脉关系对公司发展的 帮助。

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(二)公司内部整合资源的能力

4.公司的治理结构 公司的治理结构是一种制度安排，由股 东、董事会和经理人员三部分组成，三 者相互影响，形成制衡关系。 现代公司治理结构的作用就是要解决在 所有权与经营权相分离的状态下使公司 具有竞争力，实现公司的利益最大化， 进而满足股东(利益相关者)的利益。

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第二节 公司财务状况分析

财务状况分析就是通过对资产负债表、 利润表和现金流量表等财务报表所提供 的数据资料进行科学的分析研究，以了 解公司的运行状况、评价其竞争能力、 发现其投资价值和存在问题。

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第二节 公司财务状况分析

(1)通过对资产负债表的分析，可以了 解上市公司的资产、负债及所有者权益 的现状以及增减变化情况，判断其资产、 负债、所有者权益状况是否理想，找出 这些项目的变化趋势以及产生这种变化 的原因，深入分析变化对上市公司今后 经营、发展的影响。