公司理财课后习题参考答案

公司理财

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习题参考答案

第1章习题答案

1．在投资活动上，固定资产投资大量增加，增加金额为387 270 117（万元）

2．在筹资活动上，非流动负债减少，流动负债大大增加，增加金额为299 90 109（万元） 3．在营运资本表现上，2009年初的营运资本 200 90 110（万元） 2009年末的营运资本 211 299 88（万元）

营运资本不仅大大减少，而且已经转为负数。这与流动负债大大增加，而且主要用于固定资产的形成直接相关。

第2章习题答案

1．PV 200 (P/A, 3%, 10)(P/F, 3%, 2) 1 608.11（元） 2．50 000 12 500 (P/A, 10%, n) (P/A, 10%, n) 50 000/12 500 4 查表，(P/A, 10%, 5) 3.790 8 (P/A, 10%, 6) 4.355 3

n 54 3.7908(6 5) (4 3.7908)

插值计算： n 5

6 54.3553 3.79084.3553 3.7908

n 5.37 最后一次取款的时间为5.37年。 3．租入设备的年金现值 14 762（元），低于买价。租入好。 4．乙方案的现值 9.942万元，低于甲方案。乙方案好。

5．4 000 1 000 (P/F, 3%, 2) 1 750 (P/F, 3%, 6) F (P/F, 3%, 10) F 2 140.12

第五年末应还款2 140.12万元。 6．（1）债券价值 4 (P/A, 5%, 6) 100 (P/F, 5%, 6) 20.30 74.62 94.92（元）

（2）2008年7月1日债券价值 4 (P/A, 6%, 4) 100 (P/F, 6%, 4) 13.86 79.21 93.07（元） （3）4 (P/F, i/2, 1) 104 (P/F, i/2, 2) 97

i 12%时，4 (P/F, 6%, 1) 104 (P/F, 6%, 2) 3.77 92.56 96.33 i 10%时，4 (P/F, 5%, 1) 104 (P/F, 5%, 2) 3.81 94.33 98.14 利用内插 法：

(i 10%) / (12% 10%) (98.14 97) / (98.14 96.33) 解得i 11.26%

7．第三种状态估价不正确，应为12.79元。

第3章习题答案

1．根据资本资产定价模型公式E(R) Rriskless E(RM) Rriskless ，有：

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2

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E ( R) 4% 0.8 (14% 4%) 12%

由于与该基金风险相对应的预期投资收益率 12%大于基金经理的预计 11%,因此不应该投资这个基金。 2. (1)成熟股票的期望收益率 0.1 ( 3%) 0.3 3% 0.4 7% 0.2 10% 5.4% 成长股票的期望收益率 0.1 2% 0.3 4% 0.4 10% 0.2 20% 9.4% (2)成熟股票的标准差

( 3% 5.4%) 2 0.1 (3% 5.4%) 2 0.3 (7% 5.4%) 2 0.4 (10% 5.4%)2 0.2 3.75% 成长股票的标准差

(2% 9.4%) 2 0.1 (4% 9.4%) 2 0.3 (10% 9.4%) 2 0.4 (20% 9.4%) 2 0.2 6.07% ( 3 ) 两 种 股 票 之 间 的 协 方 差 ( 3% 5.4%) (2% 9.4%) 0.1 (3% 5.4%) (4% 9.4%) 0.3 (7% 5.4%) (10% 9.4%) 0.4 (10% 5.4%) (20% 9.4%) 0.2 0.202 4% 两种股票之间的相关系数 r 0.202 4%/ (3.75% 6.07%) 0.89 (4)因为对两种股票

的投资额相同，所以投资比重均为 50%。 投资组合收益率 0.5 5.4% 0.5 9.4% 7.4% (5)投资组合标准差

(3.75% 0.5) 2 (6.07% 0.5) 2 2 (3.75% 0.5) (6.07% 0.5) 0.89 4.78% 3. (1)投资组合的预期报酬率 20% 25% 12% 75% 14% (2)相关系数等于 1 时， 组合标准差 0.252 0.42 2 0.25 0.75 0.4 0.133 0.752 0.1332

0.01 0.019 95 0.009 95 20% 相关系数等于 1 时， 组合标准差 0.252 0.42 2 0.25 0.75 ( 1) 0.4 0.133 0.752 0.1332

0.01 0.019 95 0.009 95 0 相关系数等于 0 时， 组合标准差 0.01 0.009 95 14.12% 相关系数等于 0.4 时， 组合标准差 0.252 0.42 2 0.25 0.75 ( 0.4) 0.4 0.133 0.752 0.1332

0.01 0.007 98 0.009 95 11% (3)由以上计算可知，资产组合的标准差随相关系数的减小而减小，即相关系数越小，分散风险的 效应越强。当相关系数等于 1 时，两种股票完全正相关，它们的收益变化的方向和幅度完全相同，不能 抵消任何风险，这时组合的标准差为 20%。当相关系数为 1 时，两种股票完全负相关，它们的收益变 化的方向和幅度完全相反，可以最充分地抵消风险，这时组合的标准差为零。当相关系数在 1 和 1 之 间时，可以部分地抵消风险。当相关系数为 0.4 时，组合的标准差为 11%,小于完全正相关的标准差 20%。以上各种情况下，组合的预期报酬率始终为 14%,说明投资组合理论：若干种证券组成的投资组 合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险。 4. (1)投资组合的预期报酬率 10% 60% 18% 40% 13.2%

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3

(2) 假设 A、 的相关系数为 r, 15% 15% 60% 60% 12% 12% 2 60% 40% 12% 20%r 40% B 则 40% 20% 20% 即 15% 15% 0.005184 0.01152r 0.0064 0.0225 0.011584 0.01152r 解得 r 0.95 2 2 13.6% (3)投资组合的标准差 (60%) 2 (12%) 2 2 60% 40% 12% 20% 0.6 (40%) (20%) 投资组合的 系数 0.8 13.6%/10% 1.09

第 4 章习题答案1. (1)期末流动负债 54 000/2 27 000(元) 速动资产 27 000 1.5 40 500(元)期末存货 54 000 27 000 1.5 13 500(元) 销售成本 (135 00 30 000) /2 4 87 000(元) (2)期末应收账款 40 500(元)平均周转率 312 200/[ (40 500 25 400) /2] 9.5(次) 2. (1)表比率名称 流动比率 资产负债率 利息保障倍数 存货周转率 2 620/1 320 1.99 (1 320 1 026) /3 790 61.9% (110 98 72) /98 2.86 6.69 次/5.77 次(期末数) (此处的结论都用了销售成本，也可以用销售收入) 平均收现

期 固定资产周转率(销售收入/平均固定资产净额) 总资产周转率 销售净利率 资产净利率 权益净利率 70 天 6 430/1 170 5.5 110/6 430 1.7 6 430/3 790 1.72% 110/3 790 2.9% 110/1 444 7.62% 35 天 13 3 1.3% 3.4% 8.3%

4-1本 公 司 行业平均数 1.98 62% 3.8 6次

(2)问题主要出在企业运营能力上，即资产周转能力不强；而周转能力差主要是由于平均收现期过长。 3.表事 发行普 …… 此处隐藏：18002字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……