中国联通2013年度财务报表分析

中国联通2013年度财务报表分析

《财务报表分析》

中国联通2013年度财务报表分析

姓 学 号：20113029206

班 级：

专 日

中国联通2013年度财务报表分析

中国联通2013年度财务报表分析

【摘要】 本文以中国联通为对象，对资产结构、主营业务收入、利润、成

本费用等及其变动进行分析，依据偿债、营运、盈利能力等指标，得出中国

联通短期偿债能力较弱、营运能力强、获利能力稳健提升的结论，并结合公

司业务、运营、管理等内容，对中国联通现状及未来发展进行综合分析。

【关键词】 中国联通；2014年度财务报表分析；业绩评价

一、公司概况

中国联合网络通信集团有限公司于2009年1月6日在原中国网通和原中国

联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国

家和地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电

信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。中国联通主要经营GSM和WCDMA

制式移动网络业务，固定通信业务，国内、国际通信设施服务业务，卫星国际专

线业务、数据通信业务、网络接入业务和各类电信增值业务，与通信信息业务相

关的系统集成业务等。

1.

2013年3月31日，中国联通披露了2013年报，与中国移动和中国电信业

绩继续上涨相比，中国联通的业绩黯淡，净利润下滑超六成，亏损达59.7亿元，

亏损金额在8家亏损央企中排名第二。2013年8月25日，虽然从季度环比数据

来看，盈利水平正逐步走出谷底，但与移动和电信净利润6.3%和10.2%的增幅相

比，联通的盈利状况着实令人担忧。无疑中国联通22.9%的营业收入增长率是电

信行业中最高的，但自从发展3G业务以来，中国联通的营业收入和净利润就呈

现了分化趋势，中国联通已经陷入了增量不增收的怪圈。2013年年报显示，3G

服务收入对移动收入的贡献达到59.5%，规模达到927.2亿元，同比增长50.2%。

3G用户同比增长60.4%，总数达到1.23亿户，在移动用户中的渗透率达到43.6%。

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3G用户每用户平均收入(ARPU)保持在75.1元的较高水平。为解释这一现象，还

原其本质，本文利用财务表分析理论，从偿债、营运、盈利能力等方面来评价中

国联通的业绩。

二、行业分析

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三、财务分析

从表中我们可以看出公司流动负债占资本总计的55.45%，长期负债占资本

总计的2.82%，所有者权益占资本总计的41.7%。由此我们得出，公司的债务资

本比例为55.15%，权益资本比例为41.7%，公司负债资本较高，权益资本较低。

高负债资本、低权益资本可引发企业财务风险，增加了企业发生债务危机的比率，

但是会降低企业资本成本，能一定程度发挥债务资本的财务杠杆效益。公司流动

资产合计占资产总计的比例为9.84%，非流动资产总计占资产总计的比例为

90.16%，公司流动资产比重较低，非流动资产比重较高。流动资产比重较低不会

占用大量资金，提高流动资产周转率，从而影响企业的资金利用效率。非流动资

产比例过高会影响企业的获利能力，从而影响企业未来的发展。

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1．资产构成要素分析

企业总资产为5314亿元，其中流动性资产为523亿元，占资产总额的比例

为9.84%;非流动资产为4791亿元，占据的资产份额为90.16%。通过对企业资产

各要素的数据仔细分析可以发现，企业的资产构成要素存在以下问题：

2.现金金额较少

企业货币资金的金额为216亿元，占资产总额的4.06%。这个表明企业的货币

资金持有规模很小。过低的货币资金持有量会增加企业的投资机会，减小企业的

筹资资本、企业持有现金的机会成本和管理成本。

3. 应收账款、坏账准备比例较低

公司2007年应收账款为153亿元，占资产总额的2.87%。此外，坏账准备

占应收账款的比例较高，坏账损失比例相当高，这说明企业应收账款的管理工作

已经出现了问题，企业的信用政策可能趋于紧缩。

4. 存货比率较小

公司2013年的存货净值为55.4亿元，占流动资产合计的比率为10.59%，

占资产总计的比率万为1.04%，存货项目在资产中所占比重极小。过少的存货也

会带来一系列有利的影响。首先，大量存货会占用过少资金，不会造成企业资金

周转困难，减少利息，增加资金使用效率;再次，现代市场经济中，新材料、新

产品层出不穷，更新换代非常迅速，拥有大量存货可以应对复杂多变的市场。

5. 固定资产比率较高

公司13年固定资产合计为3707亿元，占资产总计的比例为69.76%。企业

的固定资产比重与行业特征有关，但一般认为，工业企业固定资产比重为40%，

商业企业固定资产比重为30%较为适宜，公司固定资产比重过高。

在进一步分析固定资产构成，我们可以得到以下结论：公司固定资产折旧程

度适宜。公司固定资产折旧总计为642亿元，占固定资产原值的比例为17.31%，

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