企业资本结构优化与企业财务管理目标结合分析

唧ｊ

企业资本结构优化与企业财务管理目标结合分析

李帅红

摘要：企业价值最大化是企业财务管理的最优目标，为了完成这以目标就要不断改进企业的财务管理，其中最主要的途径就是

对企业资本进行优化，本文就企业资本结构优化与企业财务管理目标结合进行了分析。

关键词：资本结构优化财务管理目标

企业在加强财务管理工作时，要基于企业价值最大化对企业的资本结构进行优化决策。因此，要想真正实现企业资本结构的优化必须建立在财务管理目标的基础上进行优化，将企业产生利润的时间和资金的时间价值、投融资的风险进行合理的配比，从而实现资本结构优化和企业财务管理相统一的目的。

一、企业资本结构理论分析（一）优化企业资本结构的内涵企业资本结构定义是指企业资本构成中权益资本和负债资本两者之间的比例关系。权益资本指的是企业所有者或投资者投资的资本金和资本公积以及企业在经营过程中形成的留存收益所构

成；负债资本是指企业为了生产经营向金融机构进行借贷、发行债券等方筹集的资本，表征企业债券人对企业资产的债权性质。而优化企业的资本结构达到最优的资本结构就是指企业在特定的时期、一定的条件和环境下，合理配比权益资本和负债资本，使得企业获取的加权平均资本成本最低而企业价值最大，同时还要保证能最大限度地调动企业各利益相关者的积极性，这样配比的资本结构就是企业的最优资本结构。可以看出优化企业资本结构的本质就是揭示如何理顺、协调企业经营者目标行为与投资者目标行为的关系。

由于资本结构影响企业经营风险和

收益情况，因此，企业必须重视和加强资本结构的管理。通过优化资本机构来降低企业的融资成本和财务风险，提高资本经营的效益。企业进行财务管理的重要内容就是对资本的经营，而资本经营的核心就是依据企业不同发展阶段和所处的不同时期的环境，对企业的资本结构进行调整和优化，实现对资本经营的目标。

（二）优化企业资本结构的方式企业的生存和发展是与企业所处的环境密切相关的，只有企业的各项业务活动适应企业所处环境的变化才能保证企业健康发展，因此，企业的资本结构也要不断适应企业环境的变化。企业资本

＋—＋－＋－—卜 － 卜－＋—＋－＋一＋—＋－＋——卜－＋－＋－＋－—●一－ ＋＿－＋－＋－＋－＋——卜—－－●一 —＋一－—＋＿－—＋一 —＋一—＋一—－卜－—＋ －＋－＋－— ＋一 ＋－—＋． —卜— ＋＿－—＋一—＋－—＋一—＋－＋－＋－ ＋．

和强有力的实施法规。其四，在新兴资本市场上，合格审计人员的缺乏限制了对市场的监督力度。这是由于在新兴资本市场发展过程中，大量吸引外资，对审计服务的需求骤增，从而使审计人员急骤增加，而迅速增加的审计人员未能按规定接受专业教育培训。

新兴资本市场法规制定者面Ｉ临的另一个政策性难题是，在多大程度上让私人组织可以参与财务报告法规的制订和实施。在一些新兴资本市场上，财务报告法规大多由政府制订，即政府主导型。而在另一些新兴资本市场，私营单位的自我规定是受鼓励的，即私营主导型。其结果是，各行其是，严重地影响了法规实施的力度。由政府立法强制规定会计要求的一致性，有助于监管部门监督企业执行情况，而且这种高度的统一性并不要求专业能力很高的会计人员，这对于缺乏专业会计人员的新兴资本市场来说是有利的；反之，由政府严格控制的统一性制度会阻碍反应灵敏的财务报告系统的发展，并忽略个别企业的特殊情况。因此，在国家给予私营单位，特别是给会计人员较多的权利时，就能较迅速适应金融市场的变化，及时形成较为规范的财务报告体系，从而加强会计法规实施的力度。

综上所述，对财务报告法规实施的力度，在新兴资本市场发展的前期，应着力于政府主导型。政府一旦选择这一政

策，就能在最大限度上利用短缺的会计人才，遵循一定的规章制度，帮助企业提供适度的财务和非财务信息，使政府制定的财务报告规定有效地得以实施。但是，当新兴资本市场发展到一定规模，已拥有一大批专业能力很强的会计师时，政府、监管部门应让证券交易所、会计专业团体这类组织在法规制定和实施中起到更积极的作用。这时，政府、监管部门只需起到支持和监督的作用，如监控私人组织行为、对违规者施以可信而又谨慎的处罚等，总之，政府应着力选择私人主导型的政策。

三、会计准则的协调

会计准则的协调，是指在众多新兴资本市场所在国，实施统一的会计准则在实践中有一定的难度，而只需在一定程度上协调适应，无需全面统一。

一方面，地区经济一体化组织使地理位置相近的国家经济越来越相互依存。地区性组织，如欧盟、东盟、北美自由贸易区，已成为全球投资与商务的稳定参与者，地区经济一体化，必然使财务报告系统地区化。在此情形下，地区会计协调代表了这些国家的政策选择，地域相近的国家拥有相似的历史、政治、经济、文化背景。会计协调一致性反过来又增加了地区一体化进程。

另一方面，在全球市 …… 此处隐藏：3576字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……