技术经济学第3章

技术经济学原理与实务(第3章)

作者：吴卫红

第3章 资金的时间价值 (time Value of money)3.1 资金的时间价值与利息 3.2 现金流图与资金的特殊等值计算 3.3 资金等值计算公式

第3.1节

资金的时间价值与利息

资金的时间价值–例：两个投资方案，初始投资相同，在使用

4年中总收益一样，每年收益不同。单位： 万元年末 方案A 方案B

0 1 2 3 4

-12000 +8000 +6000 +4000 +2000

-12000 +2000 +4000 +6000 +8000

第3.1节

资金的时间价值与利息

资金的时间价值–例：两个投资方案，投资总额相同，但投资

年限不同，在使用3年中每年收益相同。单 位：万元年末 0 1 2 3 4 方案C -1000 +500 +700 +800 方案D -600 -400 +500 +700 +800

结论

资金支出的经济效果的好坏不仅与资金 量的大小有关，而且与发生的时间有关 。

资金的时间价值

资金的时间价值可从两方面来理解：– 一方面，从投资者的角度来看，资金随着时

间的推移，其价值会增加，这种现象叫资金 增值。 – 另一方面，从消费者角度来看，是消费者放 弃现期消费的损失补偿，是货币在流通领域 产生的时间价值。

资金的时间价值：– 资金投入到生产或流通领域不断运动，随时

间变化产生的增值。 – 是指一定量的资金在不同时点上的价值量的 差额。

资金随时间运动的原因及影响因素

原因：– 通货膨胀、货币贬值——今年的1元钱比明

年的1元钱价值大； – 承担风险——明年得到1元钱不如现在拿到1 元钱保险； – 货币增值——通过一系列的经济活动使今年 的1元钱获得一定数量的利润，从而到明年 成为1元多钱。

影响因素：– 投资收益率，通货膨胀，风险因素。

利息和利率

利息(interest):是占用资金所付出 的代价或放弃使用资金所得的补偿。–例：目前，我国银行存款利息为：一年：

1.98%;三年：2 52%,现有10000元存三 年定期与一年定期存三年，哪种利息高？ 10000× 2 52%×3=756(元) 10000×1.98%=198 10198×1.98%=201.9 (10000+198+201.9)×1.98%=205.9 198+201.9+205.9=605.8(元)

利息和利率2、利率(rate of interest): 定义：–利率是指单位时间内利息与本金之比。这里所

说的单位时间，可以是年、季、月、日等。

表示方式：–习惯上，年利率用百分号(%)表示；而月利

率用千分号(‰)表示。

I i 100% p I:利息 P:本金

3.2 现金流图与资金的特殊等值计算3.2.1资金等值计算的概念 3.2.2现金流和现金流图 3.2.3资金的特殊等值计算方法 3.2.4名义利率与有效利率

3.2.1资金等值计算的概念资金等值计算是指在

考虑时间因素的情况下， 不同时间点发生的绝对值不等的资金可能具 有相等的价值。 资金等值实质，在理想的资本市场条件下， 将某一时刻的资金按照一定的利率折算成与 之等价的另一时刻的资金的计算过程。

3.2.2现金流和现金流图(一)现金流 如果把公司看成是系统，为了项目建设或生 产，某一时刻流入系统的资金称为该时刻的 现金流入，用正的符号表示；而流出系统的 资金称为该时刻的现金流出，用负的符号表 示。 某时刻的净现金流量，以下简称为某时刻的 现金流。

(二)现金流图及其做法

1.现金流量图–为了计算的需要，把现金流与时间的关系用

图形表示出来，这就是现金流图。

表示方法：

(1)

+

现金流入

系统

﹣

现金流出

代数和(净现金流量)

(2) 0 1 2 3

4

n年

1、水平线表示时间，将其分成均等间隔，一个间隔代表 一个时间单位：年、月、季、日等，0为起点。 2、带箭头的垂直线段代表现金流量，箭头向下(负)为 流出，向上(正)为流入，长短表示绝对值的大小。 3、从投资者角度绘制，投资为负，收益为正。

绘制现金流图的要点注意绘制现金流图的要素：大小、时间、 流向； 注意：期初与期末。