第五章 证券投资基本分析——宏观分析

证券投资学 Security Investments

2015-6-11

青岛农业大学 证券投资学

怎样做股票投资分析？宏观研究： 经济周期、 宏观 经济政策等。 行业研究： 生命周期、 行业 市场结构等。

证券 投资 分析公司研究： 公司基本面、 财务状况等。 公司2015-6-11 青岛农业大学 证券投资学

市场

市场研究： 投资者行为、 技术分析等。2

第五讲 证券投资的宏观经济分析第一节 宏观经济分析概述第二节 经济周期与证券市场

第三节 经济政策与证券市场第四节 其他宏观因素与证券市场

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第一节 宏观经济分析概述1.宏观经济分析的含义2.判断宏观经济形势的主要变量

3.宏观经济分析的意义

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1.宏观经济分析的含义宏观经济分析：以整个国民经济活动作为考察对象，通过对 宏观经济数据的分析，研究各个有关变量的总量及其变动， 以判断证券市场未来走势。

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2.判断宏观经济形势的主要变量 国内生产总值与经济增长率 失业率 通货膨胀率 货币供应量 利率 汇率2015-6-11 青岛农业大学 证券投资学 6

经济增长率 经济增长率：通常用国内生产总值(GDP)的增长速度衡

量一个国家的经济增长速度，它是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一国经济是否具有活 力的基本指标。16 14 12 10 8 6 4 2 01978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

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国内生产总值增长率(%) 青岛农业大学 证券投资学

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失业率 失业率：劳动力人口中失业人数所占的百分比。失业率很

高时，人们收入减少，购买力减弱，资源严重浪费，经济萧条。

城镇登记失业人口数： 非农业户口 一定的劳动年龄内：男性16~50岁，女性16~45岁 有劳动能力，无业而要求就业2015-6-11 青岛农业大学 证券投资学 在当地就业服务机构进行求职登记的人员数 9

通货膨胀130 125 120 115 110 105 100 95 90

通货膨胀：是指一般物价水平持续、普遍、明显 的上涨。常用的衡量指标有：消费物价指数CPI、124.1

生产者物价指数 PPI、国民生产总值物价平减指数 108.3(按当年价格计算的国民生产总值与按不变价格106.4 103.1103.4

114.7

117.1

104.8105.9 104.1 103.9 103.3 102.8 101.8 101.5 101.2 100.7 99.2 98.6 100.4 99.2 99.3

计算的国民生产总值的比率)。 通货膨胀对经济的影响体现在两方面:分配效应和 产出效应。居民消费价格指数(CPI)

工业品出厂价格指数(PPI)

19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 112015-6-11 青岛农业大学 证券投资学

货币供应量货币供应量：单位和居民个人在银行的各项存款和手持 100 现金之和。反映中央银行货币政策的变化，影响企业经 90 营、证券市场的运行和居民个人的投资行为. 8070 45% 60 40% 50 35%30% 40 25% 30 20% 20 15% 10 10% 5% 0% -5%

92.49 85.16

72.59

M0=流通中的现金37.31% M1狭义货币供应量 34.53% 31.28%

60.62 47.5225.26%

40.34 29.47% M1=M0 +企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信 27.58% 34.56 26.52%

M2广义货币供应量:M2 与 M1 之差是准货币19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 010.00%

0

M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08

29.88 28.57 26.66 28.98 25.32 22.12 22.00 19.73% 19.58% 19.58% 18.50 17.99% 17.60% 17.78% 16.62 17.32% 16.87% 15.83 16.74% 15.26 15.68% 12.60 14.84% 1 4.74% 11.99 13.46 14.46% 10.73 10.45 9.10 8.41 9.60 12.27% 6.08 7.61 5.99 7.09 5.31 5.02 4.69 4.58 3.90 3.49 3.48 3.42 3.82 4.46 5.07 1.53 1.17 0.86 0.79 2.85 0.88 1.02 1.12 1.35 1.47 1.57 1.73 1.97 2.15 2.40 2.71 3.04 0.70 1.93 0.59 2.05 0.73 2.40 8.61% 0.26 0.32 2.54 0.43 1.63

用卡类存款

款+信托类存款19 92 19 93 19 94 19 95

M0(万亿元)19 97 19 98 19 99 20 00 20 01

M1(万亿元)20 02 20 03

M2(万亿元)20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10

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青岛农业大学 证券投资学M0增长率 M1增长率

M2增长率

20 11 20 20 12 11 年 201 8月 2年 8月

19 90 19 91

19 90

19 91

19 96

20 09 20 10

利率与汇率 利率：是经济关系中债务人支付给债权人的使用资金的代 价，也是债权人出让资金使用权的报酬。 在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现：经济持 续繁荣时，资金供不应求时，利率上升；经济萧条时，资 金需求减少，利率下降。 汇率：货币市场上一国货币与他国货币的兑换比率。购买

力平价和利率平价决定。

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3.宏观经济分析的意义 把握证券市场的总体变动趋势，判断整个证券市场的投资价值； 宏观经济运行对证券市场的影响渠道：公司经营效益、居民收

入水平、投资者对股价的预期、资金成本

掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方

向

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第二节 经济周期对证券市场的影响1.经济周期的含义 2.经济周期对证券市场的影响 …… 此处隐藏：1410字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……