国贸专业,国际投资考试复习资料

二、什么是可行集和有效集？

1．可行集（Feasible Set）

●可行集实际上是由若干种证券构成的所有组合的集成

●每一组投资组合，都有相对应的收益和风险。这些组合可以构成一个可行集

●任何一个组合都位于可行集的内部或边界上。在坐标图中，横轴为标准差，纵轴为期望收益率，可行集呈扇形状，其边界上及边界内各点代表了所有可行的证券组合（见下图）。可行集的图形可随着证券组合的变化而变化，但不会改变其扇形形态。

2．有效集（Efficient Set）

●马柯维茨认为可行集中包括了无数个可供投资者选择的证券投资组合

●投资者可通过有效集定理来找到其最佳的投资组合

●所谓最佳的投资组合一般要满足两个条件

（1）相同风险的水平下具有最大收益的证券组合

（2）同样收益率的水平下具有最小的风险的证券组合

四、证券市场线和资本市场线是如何形成的?它们分别解决了什么问题？

1、资本市场线：是一条射线，反映有效证券组合的期望收益率与风险之间关系，它实际上反映了市场在均衡状态下，投资者选择投资组合的风险的大小

资本市场线

2、证券市场线：是一条反映个别证券、有效证券组合的期望收益与协方差之间线性关系的直线，它显示了各种证券的风险，而且是资本资产定价模型最普通的形式

证券市场线