《社会保障基金管理》习题集

算结果和社会保险基金投资原则，提出你的投资建议。

2. 假定一家养老基金出售一种新的保险单，承诺在今后15年内基金将每年支付100美元，修正持续期为5.708（DC）。基金负债的现值为760.61美元。为了使基金投资的资产持续期与负债持续期相等，假定基金可以选择两种投资工具，一种是30年期的长期国债，年利率为12％，按面值出售，另一种是6个月期的短期国库券，收益率为年利率8％，前者的修正持续期是8.080（D1），后者

的修正持续期是0.481（D2）。如何使两种投资工具组合后的资产持续期等于负债

的持续期？

四、案例分析

1. 2003年，全国社保基金2003年实现投资收益34.07亿元.全国社保基金理事会的低风险投资占了资产总量的95％，即普通银行存款、银行协议存款和国债回购投资总量达到777.20亿元，占投资总量的58.7％；较低风险的债券投资总量为480.45亿元，占总量的36.2％；而高风险高收益的股票投资为67.36亿元，占了总量的5.1％。同时，项怀诚指出，投资比例最低的股票投资的收益却占了2003年投资总收益的24％。

2004年底，全国社保基金总资产为1708亿元，当年社保基金实现收益42.7亿元。按已实现收益计算，收益率为3.1%，比上年提高0.39个百分点；按已实现收益加浮动盈亏计算，收益率为2.43%,较上年降低1.13个百分点 ，总体看来，收益率低于当年通货膨胀率3.9%。根据风险情况，资产分布在4大类：第一类为低风险的银行存款投资，规模为667亿元，占总资产的39%；第二类为风险较低的债券投资，规模为744亿元，占总资产的43%；第三类为有一定风险的股权投资，规模为113亿元，占总资产的7%；第四类为风险较高的股票投资，规模为184亿元，占总资产的11%。

2005年，全国社保基金资产总额为2117.87亿元，2005年已实现收益52.85亿元，已实现收益率为3.12%，比上年的3.32%低了0.2个百分点。社保基金资产分布在四大类：一是固定收益类投资1263亿元，占59.65%;二是现金及等价