银河证券-石油、石化行业:成品油价格下调,两大(2)
发布时间:2021-06-08
发布时间:2021-06-08
6月1日机构研究报告
行业简评研究报告/石油、石化行业
图2:国际汽油价格趋势
图3:国际柴油价格趋势
资料来源:百川资讯
资料来源:百川资讯
图4:国内汽油价格趋势
图5:国内柴油价格趋势
资料来源:百川资讯
资料来源:百川资讯
(二)、烃及衍生物带动化工业务盈利高增长
因烃类下游产品近期涨价幅度远高于原料石脑油价格涨幅,目前乙烯、丙烯等烃及衍生物EBIT已经高达4000元/吨,烃及衍生物打开了石化行业盈利空间,如同2003年的杨子石化一样,烯烃会带动芳烃等烃及衍生物价格上涨,从而使三大合材料毛利高涨,目前三大合成材料价格已经上涨至历史最高水平的85%左右,而原料原油、石脑油价仅为历史最高水平的60%,毛利显然已经明显上升,我们认为烃及衍生物带动的三大合成材料高盈利状况将会持续1-2年,历史上每次烃类复苏都有2年左右时间。受全球经济好转,化工出口持续上升,中国石化大幅上调2010年乙烯计划产量达869万吨,较09年671.3万吨增长29.45%,烃及衍生物带动化工产品总经销量和产品价格持续高增长,超出了市场预期。
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