2013个人搜集优秀申论范文(有点评分析)-直接打印(2)

2012成功上岸。。。给大家留个纪念。。。可直接打印。。。。

13

2012成功上岸。。。给大家留个纪念。。。可直接打印。。。。

如何规范高管们的离职套现行为?

仅仅道义上的谴责显然是不够的。专家建议，要加大高管离职套现的成本，来抑制高管的减持冲动。延长高管持股的锁定期，如在公司上市前，要求高管承诺自上市之日起不少于三年的锁定期，离职之后一年内也不得转让股份。即便解禁，高管们也不能一次性全部抛售套现，每年减持股份不得超过一定比例，等等。同时，上市公司高管离职后一段时间内，不能再到原上市公司或其他同类公司中任职。除了加大成本，还应从上市公司乃至整个沪深股市制度建设方面着手，多管齐下来严防公司高管的恶意套现。高管离职套现潮涌，从另一个角度折射出沪深股市上市公司激励体制设计以及股东文化建设的不完善。进一步完善股权激励制度，更注重股东文化建设，或许能从根本上抑制高管们的套现冲动。

不过，制度建设需要一个较长的过程，从当前来看，降低一级市场发行市盈率，特别是中小板和创业板公司，同时，对二级市场炒作甚至操纵股价进行更严格的监管，使市场更理性，上市公司股价更合理，或许这样，高管们就不会因为过高的溢价诱惑，而纷纷减持套现了。

要破解高管离职套现频发这一现象，专家认为，形成公道合理的发行价是关键，而完善减持制度则是保障。

李大霄认为，要形成公道合理的发行价，一是可以把分散上市变为集中上市，即由少吃多餐变为集中大餐，通过形成对比，抑制不合理价格的出现;二是发行后，延后数月或者更长时间上市，通过加大打新者风险的方法控制发行价。

一些业内人士也建议，通过适当延长持股高管辞职后的限售期限，控制辞职高管减持节奏。平安证券研究所首席策略分析师王韧认为，延长持股期限可以促使高管更加专注于公司价值的持续成长而不是一上市就忙着套现的欲望，对于防范溢价发行后公司高管把资本市场当作套现机器有重要意义。影响

叶檀:高管套现致资金链“失血”

应该如何看待这些大额减持套现行为?高管套现对沪深股市来说意味着什么?经济之声特约评论员、知名财经评论人叶檀做出独家评论。

主持人：今年以来，上市公司大股东套现资金超过800亿元，您觉得这个数额和您心目中的正常水平比超了多少?当前股市的低迷，跟这个有多大关系?

叶檀：800亿元肯定是偏高的，基本等于公司债发行的1/3，也相当于再融资的1/5至1/6。套现比例非常高，一方面是中小盘上市后的报价非常高，议价很高，股东当然会套现。另一方面，股改以后，限售解禁的这部分后遗症陆续显示出来。现在进入了套现的高峰期。

主持人：两个原因导致，有网民就质疑说当前股市的低迷其实跟这个是有很大的关系的，您赞同这样的分析吗?

叶檀：确实是有关系的。高管如果一直以高议价套现，起码说明两方面。第一，说明高管对于公司未来的股价不看好，也就是对于公司不看好。如果公司盈利下降，当然未来证券市场也就无法上行。第二，如果高管套现是责任感不强，上市公司有如此之多的高管都急着套现，而不急着做公司，证券市场未来危机仍然很大。从这两方面来说，高管套现对于市场的压力当然非常大。更直观的影响是，由于高管套现，本就绷得很紧的资金链处在“失血”的状态。

主持人：在上市公司减持股东的名单中，可以发现有很多创投企业的身影。为什么本来是投资者和造血者身份的创投企业，会在今年选择大幅减持套现?

叶檀：事实上，我国的创投企业基本以赚快钱居多，限售股一旦解禁，创投通常会马上套现。当创投公司越多，解禁公司越多。此前一两年上市的公司很多，就意味着今年解禁的很多，而且此前一两年溢价很高，就意现在套现可以获得非常高的溢价。能够获得这样的溢价，能够熬住不解禁的创投公司恐怕是绝无仅有的。主持人：除了刚才说的大股东套现，今年上市公司高管的减持更加引人关注。今年共有360家中小板和创业板公司高管进行减持，累计套现140多亿元。为什么高管减持主要集中在中小板和创业板?

叶檀：中小板和创业板一定是减持的高发板块。沪市的主板主要是央企和国企，减持基本是机构行为或政策行为。而对于中小板和创业板来说，民企的数量很大。一方面，实体经济不是太好，需要套现让公司发展运营下去。另一方面，由于溢价很高，套现可以获得最高的收益。这些上市公司高管套现虽然不是好消息，但要具体来分析。如果核心层的高管离职套现，这个公司是不值得相信的。另外一些高管辞职套现的公司，是一些边缘性的高管，对于公司的影响不大。对于这样的公司我们还可以观察。

主持人：下半年以来，沪深两市已发布345份高管辞职公告，差不多200家中小板板和创业板公司高管“离场”。有分析认为，这是为了规避相关法律法规的限制，采取“以退为进”的方法，为减持套现做准备。针对这种以套现为目的的辞职潮，您认为是应该顺其自然还是采用一些办法控制一下?

叶檀：对于高管套现辞职，恐怕很难说采取一 …… 此处隐藏：3106字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……