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品物资等，因其资产质量较差，资产的实际价值明显低于账面价值，相应的偿债能力将会受到很大的影响。而目前在计算流动比率时并未考虑不良资产对企业偿债能力的影响。（３）未充分考虑企业资产计量属性的影响。根据财政部２００６年２月颁布的企业会计准则，企业取得的资产可采用历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公允价值计价，但一般情况下资产还是按取得时的实际成本计量。㈦在企业存货中库存商品的变现价值要高于其成本价，短期投资中的有价证券的可变现价值也经常背离其人账价值等，而目前在计算流动比率、速动比率过程中并未考虑这种资产计量属性的影响。（４）未充分考虑企业负债的属性。流动负债中的“预收账款”，一般用企业的产品或劳务来偿还，而不用速动资产来偿还，所以在计算速动比率、流动比率和现金比率时理当从流动负债中剔除。（５）未考虑或有负债对企业短期偿债能力的影响。或有负债有很大的不确定性，是否发生取决于未来相关因素的变化，如应付票据贴现、对外

担保、未决诉讼事项。因此，在计算短期偿债能力指标时，必须

对影响或有负债发生的相关因素进行分析和预测，估计或有负债发生的可能性，并根据或有负债发生的可能性，估算或有负债可能增加的流动负债。（６）未能量化地反映潜在的变现能力因素。如企业可随时动用的银行贷款指标、准备变现的长期资

产、企业的偿债信誉等都可能增加企业的变现能力，而这些因素

大都没有在短期偿债中予以反映。

５．长期偿债能力指标存在问题。（１）长期负债比率指标存在的问题。一是企业资产、负债项目繁多，而长期负债比率指标只根据资产、负债或所有者权益总额进行计算，未能从其内部结构进行具体分析。二是企业资产的账面价值可能被高估或低

估，如房屋建筑物涨价、固定资产因技术进步而贬值等。三是某

些资产基本没有变现的可能，如长期待摊费用。四是企业存在未人账的资产和负债。五是该类指标实际上是评价全部负债的偿债能力指标，而不是评价长期负债偿债能力指标。因为该指标计算公式的分子负债总额，既包括长期负债，也包括流动负债。特别对于那些流动负债占负债总额比例较大的企业，如某些商业批发企业，其弊端更加明显。资产负债率如此，与之密切

相关的权益比率、负债权益比率也都存在同样的问题。（２）利息

保障倍数存在的问题。一是对于企业来说举债经营可能产生风险，这个风险表现在两个方面：一方面是定期支付利息，如果每期的息税前利润小于所需支付的利息，企业就有可能发生亏损；第二方面是必须到期偿还本金，衡量企业偿债能力时，既要

衡量企业偿付利息的能力，更要衡量企业偿还本金的能力，只

衡量其中一个方面是不全面的。而“已获利息倍数”指标反映的是企业支付利息的能力，并且是全部债务利息，而不是长期债

务利息，它体现了企业举债经营的基本条件，不能反映债务本

金的偿还能力。二是企业的本金和利息不是用利润本身支付，而是用现金支付。权责发生制下的高利润并不意味着企业有足够的现金流量。故使用这一比率进行分析时，还不能了解企业

是否有足够多的现金偿付本金与利息费用。

二、企业偿债能力评价指标的改进

（一）短期偿债能力评价指标的改进１３１

基于上述分析，为了克服目前企业主要偿债能力指标的局限性，笔者认为在计算短期偿债能力指标过程中必须考虑企业资产、负债的属性、质量以及其计量属性，也要考虑表外事项可能的影响，以确保偿债能力指标准确可靠。

１．流动比率指标的改进。在流动资产中扣除：（１）一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货；（２）待摊

费用；（３）待处理流动资产净损失；（４）用于购买或投资长期资

万　

方数据产的预付账款。加上：（１）待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予～定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值；（２）存货、有价证券变现价值超过账面价值部分。流动负债则要考虑或有负债，如应收票据贴现、未决诉讼等可能形成负债的部分。㈣改进后的流动比率计算公式为：

流动比率＝（流动资产一一个年度或一个经营周期以上未

收回的应收账款和积压的存货一待处理流动资产净损失一待摊费用一用于购买或投资长期资产的预付账款＋待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值＋存货、有价证券变现价值超过账面价值部分）÷（流动负债＋或有负债可能增加流动负债的部分），其中：或有负债可能增加流动的负债＝∑或有负债×成为流动负债的概率。

２速动比率指标的改进。首先应对速动比率计算公式中的分

母“流动负债”进行改进：（１）流动负债中剔除预收账款；（２）流动负债中要加上或有负债可能增加流动负债的部分。然后对速动比率计算公式中的分子“速动资产”进行改进：（１）从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款；（２）扣除超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款；（３）加上有价证券变现价值超过账面价值部分：改进后的速动比率计算公式为：

速动比率＝（速动资产一用于购买或投资长期资产的预付账款～超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款）÷（流动负债一预收账款＋或有负债可能增加流动负债的部分）

３．现金比率指标的改进。对现金比率计算公式分子项目中

的“有价证券”，由按历史成本计量的账面价值调整为变现价

值；分母项目中的流动负债调整与速动比率分母调整相同。改进后的现金比率计算公式为：

现金比率＝（现金＋有价证券变现价值）÷（流动负债一预

收账款＋或有负债可能增加流动负债的部分）

（二）长期偿债能力评价指标的改进

１．长期负债比率指标的改进。根据现行资产负债率、权益比率和负债权益比率存在的问题，应从长期负债、所有者权益中的长期资金占长期资产的比重上分析评价企业对长期负债的偿债能力。现提出长期资产负债率、长期权益比率和长期负债权益比率三个改进后新指标。

（１）长期资产负债率。它是指长期负债占能偿债的长期资产的比例。计算公式如下：

长期资产负债率＝长期负债÷能够用来偿债的长期资产＝长期负债÷（固定资产＋无形资产＋长期投资），其中：能够偿债的长期资产只包括固定资产、无形资产和长期投资。

因为长期资产占用资金时间长，资金回收速度慢，因此一般应主要用所有者权益购置。用负债购置部分一般应在３０％一４０％以下，以不超过ｌ，３为宜。最高不超过５０％．如果这个指标超过５０％，说明用长期负债购置的资产占长期资产的多数，长期负债偿债能力会产生问题，财务风险较大。

在实际经济生活中，我国有一些企业，特别是国有企业，购置固定资产、无形资产所需资金２／３来自银行借款．有的甚至百

分之百靠借款。这样的企业，长期背着沉重的债务包袱，如果不

能偿还到期长期负债，就得进行债务重组或破产清算，财务风险极大。

（２）长期权益比率。它是所有者权益中投资在长期资产上

这一部分占可偿债长期资产的比重：所有者权益一部分用在流动资产上，也就是营运资金或流动资本，其余的占用在固定资

产等长期资产上（它也可能占用在长期待摊费用和其它资产上，

但这两部分资产与偿债能力分析无关，我们将其排除在外），可