这是更改过的正确答案

乙方案第二年现金流量=（8000-3400-2000）X(1-40%)+2000=3560元 乙方案第三年现金流量=（8000-3800-2000）X(1-40%)+2000=3320元 乙方案第四年现金流量=（8000-4200-2000）X(1-40%)+2000=3080元

乙方案第五年现金流量=（8000-4600-2000）(1-40%)+2000+2000+3000=7840元 （2）甲方案的回收期=原始投资额/每年营业现金流量=10000/3200=3.13（年）

乙方案的回收期=3+[12000-（3800+3560+3320）/3080]=3.43（年） （3）甲方案的平均报酬率=平均现金余额/原始投资额=3200/10000*100%=32%

乙方案的平均报酬率=（3800+3560+3320+3080+7840）/5/15000 =28.8%

6、某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资20000元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本为10%，固定资产无残值。计算该项目投资回收期、净现值。

答：投资总额=2000X3=6000（万元） 年折旧=6000÷I=1200(万元)

营业现金流量=（3600-1200-1200）x（1-30%）+1200=2040（万元） 该方案的现金流量情况为：NCF0=-2000（万元） NCF1=-2000（万元）

NCF2=-2000（万元） NCF3=-500（万元） NCF4-7=2040（万元） NCF8=2040+500=2540（万元）

投资额的总现值=2000x（P/A，10%，3）x（1+10%）+500x（P/S，10%，3） =2000x2.487x1.1+500x0.751 =5471.4+375.5 =5846.90（万元）