2013~2014年通信行业分析报告

2013~2014年通信行业

分析报告

2013年12月

2013~2014年通信行业分析报告

目 录

一、2013年通信行业回顾 ....................................................................... 5

1、全球电信运营商投资逐渐恢复....................................................................... 5

2、全球设备厂商业绩喜忧参半，市场格局未来或将发生变化....................... 6

3、国内设备厂商营收不佳但净利润明显改善................................................... 7

4、国内通信服务商进入新一轮景气上升......................................................... 10

5、2013年TMT板块现突出，是有行业发展基础原因 ................................. 12

（1）新的推动力：移动互联网在2013年开始爆发 ................................................. 12

（2）新一届政府领导发展思路转变，信息产业为发展重点 ................................... 12

（3）促进政策密集出台，2013年成为政策红利年 .................................................. 12

二、2014年行业进入景气上升阶段 ..................................................... 13

1、通信设备：4G推动行业进入景气上升阶段，为业绩体现年 ................... 13

2、通信服务：2014年受4G建设推动，通信服务相关领域将两端受益 ..... 14

三、移动互联网：手游之后将有更多细分领域爆发 .......................... 14

1、新时代来临：2013年为国内移动互联网爆发元年.................................... 15

（1）两大因素为移动互联网爆发的基础 ................................................................... 16

①智能手机大量普及是移动互联网爆发的根本原因 ......................................... 16

②高速无线网络逐渐普及 ..................................................................................... 17

（2）移动互联网是未来5-10年最值得关注的领域 .................................................. 18

①移动互联网正在颠覆互联网已经颠覆的领域 ................................................. 18

②移动互联网将颠覆互联网没有颠覆的领域 ..................................................... 19

2、2013年移动互联网中手游率先爆发 未来将走精品化路线...................... 20

（1）手游行业仍将高速增长，盈利模式明确、“现金牛”推动手游掘金热 ............ 20

（2）大量资本涌入加速产业整合 ............................................................................... 21

（3）未来行业集中度将进一步提高、产业链价值下沉 ........................................... 22

①平台入口商：目前价值已经体现，集中度趋高，但未来仍需大量整合 ..... 22 ②代理发行商：在平台商竞争激励，内容商亟需整合的时点，将会为第三方代

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理发行商带来非常好的发展机遇 ......................................................................... 23

③内容开发商：位于产业链最上端的内容开发商目前在中国已经达到几万家

................................................................................................................................. 23

3、移动互联网引领新时代到来，寻找下一个爆发的领域............................. 24

（1）4G来临 “移动视频”时代即将开启 ................................................................... 24

（2）移动视频暂露头角 ............................................................................................... 25

（3）主要盈利模式 ....................................................................................................... 26

（4）未来发展 ............................................................................................................... 27

①与地图融合 ......................................................................................................... 28

②多屏合一 ............................................................................................................. 29

③互动功能 ............................................................................................................. 29

④直播模式 ............................................................................................................. 29

⑤UGC .................................................................................................................... 30

⑥多平台合作 ......................................................................................................... 30

⑦依靠自身独有内容或者独特产品吸引用户 ..................................................... 30

（5）主要风险 ............................................................................................................... 31

4、移动位置服务创造新的巨大市场，最值得关注......................................... 31

（1）位置信息是移动互联网的独到之处，移动位置服务未来最有市场潜力 ....... 31

（2）基于位置的服务创造新的商业模式和市场 ....................................................... 32

①监控、看护服务 ................................................................................................. 32

②物流跟踪 ............................................................................................................. 34

③智慧交通 ............................................................................................................. 35

④信息查询与广告推送 ......................................................................................... 35

⑤机械控制 ............................................................................................................. 38

（3）三维地图提供真实的空间信息，街景服务即将应用 ....................................... 40

（4）移动互联网颠覆传统产业：无人驾驶汽车，或颠覆汽车制造业 ................... 41

5、抢夺移动互联网入口，移动支付爆发在即................................................. 43

（1）三方合作模式基本确定，中国移动支付市场发展条件已经具备 ................... 44

（2）运营商发力，2014年移动支付确定性爆发 ...................................................... 45

2013~2014年通信行业分析报告

四、4G：运营商投资重点，引领行业进入景气上升周期 ................. 48

1、首批4 牌照落地，商用在即，运营商需抢占先机.................................... 48 2、4G资费标准出台，数据业务收入或将增加，运营商ARPU值有望提升

............................................................................................................................... 49

3、运营商加大投入，通信主设备商将显著受益............................................. 50

（1）射频器件：营收规模及毛利率进入上升通道 ................................................... 52

（2）传输及配套：4G建设不可或缺，长期投资 ..................................................... 52

（3）小基站：推广时间点尚不明确，市场规模有待验证 ....................................... 53

五、北斗产业：将在2014年进入全面爆发阶段 ................................ 54

1、国防应用市场：安全需求迫切，市场持续高增长，国内企业受益......... 56

2、行业应用市场：行业和地区示范工程将相继落地，实质性建设和应用即

将展开................................................................................................................... 57

3、大众应用市场：芯片发展快，未来市场空间巨大，短期国内企业将面临

激烈市场竞争....................................................................................................... 59

六、行业主要公司简况 .......................................................................... 60

1、恒宝股份......................................................................................................... 60

2、中兴通讯......................................................................................................... 61

3、中海达............................................................................................................. 61

4、海格通信......................................................................................................... 62

5、国腾电子......................................................................................................... 62

6、鹏博士............................................................................................................. 63

7、拓维信息......................................................................................................... 63

七、主要风险 .......................................................................................... 64

2013~2014年通信行业分析报告

一、2013年通信行业回顾

经历2011、2012 年的低迷之后，2013 年通信行业已现复苏迹象：全球4G 网络规模建设逐渐展开推动行业进入景气上升阶段。智能终端的广泛应用以及无线高速宽带网络的逐渐普及，为移动互联网大发展创造了基础， 以手机网游为代表的新的无线互联网应用层出不穷，我们已经看到无线互联网正在颠覆传统领域，而且还将创造新的市场。无线互联网成为信息产业大发展的新的推动力。全球电信运营商投资恢复、而电信行业外的资本在不断涌入，通信行业正在迎来新的黄金发展期。

1、全球电信运营商投资逐渐恢复

虽然全球经济仍未明显走出低谷，但全球各国纷纷以信息产业作为促进经济发展的手段，出台相应促进发展政策，在固网宽带以及无线宽带（4G 无线网络）建设加大支持力度。各国电信运营商在以减少投资渡过2012 年经济寒冬后，出于竞争需求以及网络负荷压力（网络流量持续高速增长），开始增加投资。我们统计全球排名前50 的电信运营商中的33 家（除去中国的3 家以及未有业绩报告数据的），2013 年前三季度总体营收和净利润分别同比增长4.10%、8.6%，好于12 年的-0.03%及-4.79%。资本开支同比增长6.25%，好于12 年的增长0.88%。从单季度来看，从2011 年Q1 起，运营商资本开支增速不断下降，通信行业也随之进入2 年的艰难时期，而在13 年