江阴农商行行长成功发行信贷资产支持证券的五点体会【VIP专享】

时间：2025-07-04

成功发行信贷资产支持证券的五点体会

江阴农商行副行长吴开

在省联社的关心支持下，江阴农商行牢牢抓住信贷资

产证券化试点机遇，成为全国首批获此业务资格的六家农

村商业银行之一，并经中国银监会及中国人民银行批准，

于2015年3月9日在银行间市场成功发行“江银2015年

第一期信贷资产支持证券”，成为2015年江苏省内开办的

第一单信贷资产证券化业务。

江阴农商行本次信贷资产支持证券发行金额共9.895

亿元，分为优先A级、优先B级和次级三档，其中优先A

级资产支持证券发行金额为6.68亿元，发行利率4.9%，加权期限0.69年，评级AAA（中诚信国际）/AA+（中债资信）；优先B级发行金额为0.99亿元，发行利率5.59%，加权期

限0.88年，评级A+（中诚信国际）/A-（中债资信）；次级发行金额为2.225亿元，无评级。各档发行利率超出当时

市场预期，充分体现了投资者对江阴农商行的信心与认可，同时也进一步提升了江阴农商行在银行间市场中的声誉。

本次资产证券化的成功发行，为江阴农商行“盘活存量、用好增量”，进一步强化对中小企业的信贷支持，并为

优化资产负债结构，加速信贷资金周转，探索新的资本管

理方式积累了一定的经验。主要有五点体会：

一、必要的监管指导是提升业务效率的关键。

前期准备阶段，江阴农商行及时与监管部门联系，明晰了开办资产证券化的四个主要目的：一是盘活存量资产，提高服务实体经济的能力；二是优化负债结构，提高资产流动性；三是开拓盈利的新增长点，增强经营活力；四是通过资产证券化业务，提升综合管理水平。

并在五方面得到了监管部门的指导：一是基础资产的期限，确认资产的最长期限；二是基础资产所处行业，确认行业入池可行性；三是发行的规模，确认监管指导发行规模；三是产品的结构，如是过手型还是固定摊还型，抑或其他创新型；四是贷款的类型，如是企业贷还是个人贷、或者汽车贷、信用卡贷等；五是审批速度，银监会和人民银行审批环节的速度。

据了解，自去年11月银监会将信贷资产证券化改成备案制以及今年4月人民银行将信贷资产证券化改成注册制以后，目前发行要求已较江阴农商行之前证券化的审批制宽松了不少，同时发行速度已大大提速。但证券化资产池的大致情况和规模还需要事先和银监部门汇报。

二、畅通的协调机制是确保顺利推进的前提。

为保证资产证券化开展的顺利完成，江阴农商行迅速建立并不断完善了内部牵头协调机制及外部沟通机制，主要有三个方面：

（一）加强领导，建立领导协调小组。因为去年江阴

农商行开展资产证券化时间紧迫，因此江阴农商行成立了资产证券化业务小组，统一负责资产证券化业务开展过程中所需资源以及处理重大事项和复杂问题。同时定期召开协调会，坚持对各部门职责、工作任务进行分工和协调，各部门汇报相互协调协作情况，研究解决在协调协作中遇到的问题。

（二）明确职责，强化协调协作意识。从明确职责范围和职责边界入手，细化部门职责，明确牵头配合部门的具体工作事项，从源头上加强合作效率，切实加强部门间的协调和团结协作，确保资产证券化开展的顺利完成。

（三）统一对接，提升沟通效率。江阴农商行确定总行金融同业部作为牵头部门，组织相关部门确定项目中介机构并召开项目协调会，负责与主承、评级公司等各中介统一对接，金融同业部再将所需资源以及面临的问题分配至相关部门，以高效与各中介进行衔接。

三、严谨的交易程序是完成准备工作的平台。

江阴农商行启动信贷资产证券化项目后，由金融同业部安排相关部门配合评级机构等中介机构对项目进行尽调，以及配合主承销商确定入池资产标准，形成证券化资产池。待各中介机构出具相关报告并由主承销商审核后，江阴农商行与信托公司对联合申报报告盖章，并制作整套材料后报送监管部门。

整个交易结构流程完全符合监管程序，确保清晰、严谨、有序。具体交易结构流程如下：

（一）江阴农商行作为发起机构与苏州信托有限公司

签订《信托合同》，将江阴农商行发放的信贷资产委托给苏州信托成立资产证券化信托；