激进型营运资本适用效果及可行性研究——基于制造业上市公司数据分析

营运资金

对外经济贸易大学

硕士学位论文

激进型营运资本适用效果及可行性研究——基于制造业上市公

司数据分析

姓名：杨艳芝

申请学位级别：硕士

专业：会计学

指导教师：浦军

20090401

营运资金

摘要

企业的营运资本管理政策是企业财务管理的重要内容，是关乎企业战略实施、企业生存与企业价值的重要因素。营运资本管理落实到企业同常财务管理的具体层面，表现为营运资本投资政策与营运资本融资政策。不同的营运资本融资政策影响企业的盈利能力、企业价值、流动资产和长期资产分配比例、流动负债和长期资金来源的规模与水平，也影响到企业存货、应收账款和应付账款等营运资本投资策略的制定。

选择此论题源于现实的启发。顺驰地产和五谷道场都是采用激进型营运资本管理策略，两者也都曾经在领域内独领风骚，在享受激进型营运资本管理策略带来的收益的同时，也接受了该种管理策略带来的风险，最终现金流的中断导致企业陷入破产境地。激进型营运资本管理策略带来的经营业绩与破产风险同时让笔者感到惊讶。

故这篇论文收集了制造业上市公司近５年的全部数据，通过采用描述性统计和建立多元回归模型的方法，力图研究这样的问题：我国制造业上市公司采用的营运资本管理政策的现状？什么因素导致上市公司采用激进型的营运资本管理政策？采用了激进型营运资本管理政策的企业的经营绩效和破产风险是否高于采用保守型营运资本管理政策的企业？采用了激进型营运资本管理政策企业的单位增量收益是否高于单位增量破产风险７

业管理人员以现实的启发与管理的建议。．‘最后借逻辑的推导和现实的论证以给欲采用激进型营运资本管理策略的企

关键词：激进型营运资本管理，经营绩效，破产风险

营运资金

Ａｂｓｔｒａｃｔ

Ｔｈｅｗｏｒｋｉｎｇｃａｐｉｔａｌｍａｎａｇｅｍｅｎｔｐｏｌｉｃｉｅｓ

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ｅｓｔａｔｅ

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ｎｏｔａｂｌｅ

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