白酒行业特点分析(ppt 15)

白酒行业特点分析(ppt 15)

白酒行业特点：1.产业处于成熟期,行业成长性不强. 2.市场集中度较低,但有提高趋势. 3.上市公司在行业内具有明显代表性. 4.龙头企业市场份额有提高趋势. 最具代表性企业: 贵州茅台; 五粮液

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伊 力 特 曲 酒 沱 牌

古 井 州 贡 窖 老

泸 山 西 汾 酒

贵 州 茅 液 台 五 粮

全 兴 股 份 业 酒 台

皇 宁 城 老 窖

兰 陵 牛 陈 香 业 实

金 长 兴 实 业

湘 酒 鬼

14 家 白 酒 上 市 公 司

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白酒行业上市公司平均指标 (2001年度)偿债能力 行业平均 资产负债率(%) 33.17 贵州茅台 26.73 310.01 225.07 五粮液 29.69 159.41 92.74

流动比率(%) 185.71 速动比率(%) 113.03

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白酒行业上市公司平均指标 (2001年度)营运能力 行业平均 贵州茅台 五粮液 总资产周转率(次) 0.52 存货周转率(次) 1.23 0.68 2.32 441.66 0.84 0.44 34.21

应收帐款周转率(次) 5.37

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白酒行业上市公司平均指标 (2001年度)获利能力 行业平均 毛利率(%) 44.33 贵州茅台 82.23 12.97 1.31 五粮液 44.25 17.29 0.93

净资产收益率(%) 8.91 每股收益(元/股) 0.32

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茅台与五粮液销售收入对比 60 50 40 30 20 10 0 1999 2000 2001 年度 2002

茅台 五粮液

亿元

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茅台与五粮液销售收入增长情况对比 % 60 40 20 0 1999 2000 2001 2002 年度 茅台 五粮液

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茅台与五粮液净利润对比 亿元9 8 7 6 5 4 3 2 1 0

茅台 五粮液 1999 2000 2001 2002 年度

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茅台与五粮液净利润增长情况对比60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30

茅台 五粮液 1999 2000 2001 年度 2002

%

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2001年主要财务指标对比获利能力 五粮液 贵州茅台 毛利率 净资产收益率 总资产收益率 44.25% 17.29% 12.13% 基本评价

主营业务利润率 34.61%

82.23% 贵州茅台的 产品盈利能力 12.97% 要远强于五粮 9.48% 液，但资产盈 利能力不如五 62.58% 粮液

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2001年主要财务指标对比偿债能力 五粮液 资产负债率 29.69% 流动比率 速动比率 现金比率 159.41% 92.74% 78.64% 贵州茅台 26.73% 310.01% 225.07% 211.33% 基本评价 两公司的长期 偿债能力均较 强，但短期偿 债能力贵州茅 台要明显强于 五粮液

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2001年主要财务指标对比营运能力 五粮液 总资产周转率 存货周转率 0.84 2.32 贵州茅台 0.68 0.44 34.21 基本评价 五粮液公司的资 产营运能力明显 要强于贵州茅台， 尤其在存货与应 收帐款控制方面。

应收帐款周转率 441.66

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发展方向茅台酒上市共筹集资金19个亿，主要投在 扩大生产能力、 营建销售网络、多元化发 展三大类型项目上。 五粮液公司于2001年初实施配股，所募集 的资金将投向与主营业务相关的果酒饮料 和环保项目等，从而实现产业结构的多元 化，改变原来相对单一的经营格局，

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评价贵州茅台的核心竞争力在于其品牌优势与产品 质量.其生产的地理环境不可再

造，具有天然的 质量 资源垄断性 .在高档白酒领域，尤其是高档宴会 及礼品消费领域的竞争优势很难打破。 五粮液成功的基础在于其突出的市场营销能力 与产品创新能力。成功的商业运作使其成为中 与产品创新能力 国白酒行业最具价值的商业品牌第一名。

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增加新投资后的股票价格:

每股盈利/股票的折现率+增长机会的每股净现值 EPS/r+NPVGO当新投资回报率>折现率时 股票增值,公司价值上升. 当新投资回报率<折现率时 股票下跌,公司价值下降