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第二章

股票

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掌握股票的定义、性质、特征和分类方法；熟悉普通股票与优先股票、记名股票 与不记名股票、有面额股票与无面额股票的区别和特征。 熟悉股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的不同含义与联系；掌 握股票的理论价格与市场价格的联系与区别；掌握影响股票价格的主要因素。 掌握普通股票股东的权利和义务；掌握公司利润分配顺序、股利分配原则和 剩余资产分配顺序；熟悉股东重大决策参与权、资产收益权、剩余资产分配 权、优先认股权等概念。

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熟悉优先股的定义、特征；了解发行或投资优先股的意义；了解优先股票的分类 及各种优先股票的含义。 掌握我国按投资主体性质划分的各种股份的概念；掌握国家股、法人股、社 会公众股、外资股的含义；掌握我国股票按流通受限与否的分类及含义；熟 悉A股、B股、H股、N股、S股、L股、红筹股等概念。 熟悉我国股权分置改革的情况。

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第一节 股票的特征与类型掌握股票的定义、性质、特征和分类方法； 熟悉普通股票与优先股票、记名股票与不记名股票、有面额股票与无面额股票的 区别和特征。

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一、股票的概述 (一)股票定义：股份公司发行、证明股东的身份和权益、获取红利和股息的凭 证。 股票实质上代表了股东对股份公司的所有权：获得股息和红利；参加股东大会并 行使权力；同时承担相应的责任与风险。 股票应载明的事项(格式):公司名称、公司登记成立的日期、股票种类、票面金 额以及代表的股份数、股票的编号、董事长的签名。

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(二)股票的性质 有价证券 ：财产价值和财产权利的统一表现形式，一方面代表一定量的财产； 另一方面可以行使所代表的权利。 要式证券 ：真实全面载明法律(《公司法》)规定内容。 证权证券 ：权利的载体，是已经存在的权利的物化表现形式。而设权证券是权 利随证券的制作而产生，以证券的制作存在为条件。 资本证券 ：股票是投入股份公司资本份额的证券化，独立于真实资本之外，是 虚拟资本。 综合权利证券 ：股票既不是物权证券，也不是债权证券，而是综合权利证券， 因为，股东的权利是综合的。 6

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(三)股票的特征 收益性：是股票最基本的特征，两个来源：公司的红利和股息大小取决于公司 的经营状况和盈利水平；股票流通中的差价收入，又称资本利得。 风险性：持有股票可能产生的经济利

益损失特性。股票的风险和利益不仅并存， 而且对称。 流动性：股票可自由地交易，由于其流动性高的特点，在会计上又称为流动资 产 永久性：股票所载明的权利始终有效，与股份公司的持续期相关联。对股东而 言，是长期投资，对公司而言，是稳定的自有资本。 参与性：股东参与公司的重大决策的特征，股东通过出席股东大会，选举公司 董事会来实现参与性。 7

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(一)按股东享有的权利不同 ：普通股票和优先股票。 普通股票：最常见的股票，持有者享有股东最基本的权利义务，其权利大小随公 普通股票 司盈利水平的高低变化，股东在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权 人和优先股票股东之后，相应地风险也高。 优先股票：与普通股票相比，股东在权利义务中附加某些特别的条件：股息固定， 优先股票 股东权利受到一定限制，在公司盈利和剩余财产的分配上优先于普通股东

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(二)按是否记载股东姓名(股票记载方式上的差别):记名股票和不记名股票 记名股票：在股票票面和公司股东名册上记名。 记名股票 名称规定：自然人姓名，以及由国家授权投资的机构和法人名称；更换姓名或名 称，应进行变更手续 我国的规定：发起人、授权投资机构以及法人都为记名 股票；而社会公众持有的股票，可以记名，也可以不记名 记名股票出需要股东名册之外，还需要登载以下事项：股东姓名、名称以及住所； 所持有的股份数、股票编号；取得股票的日期

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记名股票的特点

1、股东权利归属于记名股东以及代理人 2、认购股票的款项不一定一次缴足。记名股东与股份公司之间形成了特定关系。 3、转让相对复杂，或者受到限制。转让必须依据公司章程和法律程序，必须将 受让人的信息记载于公司股东名册。 4、便于挂失，相对安全。遗失股票后，股东的资格和权利关系并不消失，可以 依照法定程序向公司挂失，要求补发新的股票(我国需要经过法院公示环节)

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不记名股票：不记名股票一般留有存根联，包括股票主体(即公司名称、股票代 不记名股票 表的股份数)和股息票(用来进行股息结算以及行使增资权利)。《公司法》 规定还要登载股票编号以及日期。 不记名股票的特点： 1、权利归属股票持有人或占有人，以占有事实为依据；2、认购股票需要缴足款 项； 3、转让相对简单，持有人向受让人交付股票，不需要办理过户手续； 4、安全性差，不能办理挂失手续

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(三)按是否用票面金额表示：

有面额股票和无面额股票 有面额股票 票面记载金额，这个金额又称之为票面金额、票面价值以及股票面值 ;票面金额 一般可以用资本总额除以股份数得到，而很多国家对此直接规定，一般限定 最低票面金额，要求同次发行的股票票面金额等同；票面金额以国家主币为 单位。 特点：明确每一股代表的股权比例；为股票发行价格的确定提供依据。我国《公 司法》规定，股票发行价格的最低界限为票面金额。

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无面额股票 票面不登载金额，只记载股数以及占总股本的比例，又被称为比例股票或股份股 票 股票仍然有价值，价值的高低取决于股份公司资产的价值，相当多国家仍 然不允许发行这种股票。 特点：第一，发行或转让价格灵活，更加注重股票的实际价值；第二，便于股票 分割。

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第二节 股票的价值与价格一、股票价值 (一)股票票面价值 ：股票上标明的金额 (二)账面价值=股票净值=每股净资产：每股股票所代表的实际资产的价值，在 没有优先股的情况下，等于公司净资产 / 发行在外的普通股股数 (三)清算价值：公司清算时每一股份所代表的实际价值。 理论上应该与帐面 价值一致，前提是清算时的资产实际销售额与财务报表上的帐面价值一致。 实际上往往低于前者，一是清算时压价出售，二是发生清算成本 (四)内在价值 - 理论价值：是股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场利 率

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股票的价格 股票的价格又称股票行市，只在证券市场上买卖的价格，其价格由价值决定， 但股票本身并没有价值，只是因为能够给持有者带来收益(股息和资本利 得)。股票交易实际上是对股票未来收益权的转让，价格是对未来收益的评 定。 购买股票的动机是由于能够给持有者带来预期收益，即期值，包括股票的未来股 息收入、资本利的以及股本增值收益 ―― 现值理论。 (一)股票理论价格 = 预期股息 / 必要收益率 (二)股票市场价格：由价值决定，同时受到许多因素的影响，其中供求关系是 最直接的因素，其它因素都是通过作用于供求关系而影响价格 。

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三、影响股票价格的因素 (一)公司经营状况：公司资产净值 、盈利水平、公司派息政策、股票分割、 增资和减资、销售收入 、原材料供应及价格变化、主要经营者更替、公司改 组或合并、意外灾害 影响股票价格的因素-宏观经济因素 (二)宏观经济因素：宏观经济因素 、经济增资、经济周期循环、货币政策、 财政政策、市场利率、通货膨胀、汇率变化、国际收支

状况 影响股票价格的因素-其它