国际金融学第5章(4)

（1/1.1670）*（1/1.4110）*1.6560 = 1.0057＞1

套汇路线：纽约—法兰克福—伦敦

100/1.1680/1.4120*1.6550-100 = 0.35美元

8．1.5326-0.0126 = 1.5200

1.5336-0.0122 = 1.5214

100000/1.5336*(1+9%*3/12)*1.5200-100000*(1+6%*3/12) = -156.76

9．（1）1瑞士法郎=0.5300美元，放弃执行期权

损失：6250000* 0.02=125000美元（仅损失期权费）

（2）瑞士法郎=0.5700美元，执行期权

损益：6250000*（0.5700-0.5500）-6250000* 0.02=0美元（不赔不赚）

（3）瑞士法郎=0.5900美元，执行期权

收益：6250000*（0.5900-0.5500）-6250000*0.02=125000美元（取得净收益）

10．（1）1月10日，卖出3月份到期的欧元期货合约8份（12.5*8=100万欧元），价格为€/USD=1.4325；

（2）3月5日，卖出收到的100万欧元现汇，价格为€/USD=1.3124；同时买入8份欧 元期货合约做对冲，价格为€/USD=1.4055

（3）盈亏状况：

现货市场上：3月5日，卖出欧元现汇：100万*1.3124=312.4万美元

期货市场上：100万*（1.4325-1.4055)=2.7万美元

客户在两个市场上共获得：312.4+2.7=315.1万美元

（4）由于汇率变动，与1月10日相比，客户3月份收入货款时亏损

100万*（1.3124-1.3447)=-3.23万美元

此亏损通过期货交易的2.7万美元收益得到弥补，客户实际亏损5300美元。

（5）如果客户不做期货交易，则收款日（3月5日）只能获得312.4万美元，客户实际亏损3.23万美元，即客户通过期货交易减少了损失。