国家的国债CDS息差大幅上升，导致欧元区违约预期攀升；资本市场上，由于担心主权债务危机会进一步扩散和蔓延，大量资金陆续撤离股市和商品市场，导致股市严重下挫，农产品、能源等大宗商品价格出现不同程度下跌，国际油价起伏不定，金融市场的波动性也不断增加。[5]同时，欧债危机的出现也使世界各国的经济复苏计划受到一定影响，世界经济的恢复再一次面临严峻挑战。一些学者甚至担心全球经济将陷入二次衰退，如纽约大学教授鲁比尼就认为：“欧元区债务问题可能会恶化，一些欧洲国家可能突然脱离欧元区，这将决定世界经济是否会陷入比2008年更为严重的衰退。”[6]

二、对欧债危机爆发原因的另一种解释：“一体化异化”的分析框架

（一）既有文献综述及评价

欧债危机发生后，社会各界立即给予了高度关注，并对其爆发的原因进行了研究和分析。目前，学术界对欧债危机原因的解释主要可以梳理成以下四个方面：

一是经济失衡论。这种观点认为，欧元区内各国之间经济发展不平衡是诱发债务危机的重要原因（韩志国，2010年；王燕等，2010年；陈志昂等，2011年）。

二是制度缺陷论。该观点认为，当前欧元区在制度设计方面存在诸多缺陷，从而引起了债务危机的爆发。这些缺陷主要表现在：统一的货币政策与分散的财政政策之间的矛盾（周茂荣等，2010年）；缺乏相应的金融稳定和危机防范机制（陈艺云等，2010年）；缺乏严格财政监管和约束机制（徐明棋，2010年；赵宗博，2011年）。