中粮短融信用评级报告

中粮集团有限公司

2012年度第一期短期融资券信用评级报告

评级结果：

主体长期信用等级：AAA

评级展望：稳定

本期短期融资券信用等级：A-1

发行额度：40亿元

发行期限：365天

评级时间：2012年1月4日

财务数据 项 目

现金类资产(亿元)

资产总额(亿元)

所有者权益(含少数股

东权益) (亿元)

短期债务(亿元)

全部债务(亿元)

营业收入 (亿元)

利润总额 (亿元)

EBITDA(亿元)

经营性净现金流(亿元)

净资产收益率(%)

资产负债率(%)

速动比率(%)

经营现金流动负债比 (%)

现金偿债倍数(倍)

2008年2009年 2010年2011年9月 458.55评级观点 经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，中粮集团有限公司（以下简称“公司”或“中粮集团”）拟发行的2012年度第一期短期融资券的信用级等级为A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险极低，安全性极高。 优势 1．随着国家加强对粮食市场稳定保障，提高粮食流通效率，以及对粮食出口贸易管制的逐步放松，公司发展的外部环境得到改善。 2．公司已发展成以粮油食品贸易加工为基础、多元化投资、综合化经营的大型企业集团，经营风险较低。 3．公司现金类资产、经营活动现金流入规模大，对本期短期融资券覆盖程度很高。 关注 1． 公司部分业务经营状况易受食品市场价格波动以及国家相关调控政策等因素影响。

2． 公司债务规模上升较快，短期债务占比仍

较高。

3． 受玉米托市和粮油食品战略储备占压资金

影响，公司经营性净现金流波动较大。

279.36 321.08 352.101305.86 1785.06 2326.072605.09831.75559.34 539.68 714.56 790.31313.69 343.86 660.21409.69 594.95 931.081039.131012.08 1025.10 1346.561217.0570.41--100.55--68.0769.61--11.4675.83 82.08 91.33126.13 124.67 140.4387.35 -8.42 -177.4511.43 9.07 9.2058.67 59.97 66.0275.79 15.08 79.69 -1.15 58.13-15.346.98 8.03 8.80注： 2011年三季度财务数据未经审计。 分析师 王 珂 张 成 lianhe@http://www.77cn.com.cn 电话：010-85679696 传真：010-85679228 地址：北京市朝阳区建国门外大街2号 中国人保财险大厦17层（100022） Http：//http://www.77cn.com.cn

一、主体概况

中粮集团有限公司（以下简称“公司”或

“中粮集团”），前身是华北对外贸易公司，于

1949在天津成立。1949年9月，华北对外贸

易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华

北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、

华北土产公司等专业公司。1950年华北粮食、

华北油脂、华北蛋品、华北猪鬃、华北皮毛等

公司改组为全国性贸易公司，改名为中国粮食

公司、中国油脂公司、中国蛋品公司、中国猪

鬃公司、中国皮毛公司。中国蛋品、中国猪鬃、

中国皮毛3家公司1951年4月合并为中国畜

产公司。1952年9月，中国政府组建外贸专业

公司，中国粮食公司、中国油脂公司改组为中

国粮谷出口公司、中国油脂出口公司；从中国

畜产公司分出食品业务，成立中国食品出口公

司。1953年1月，中国粮谷出口公司与中国油

脂出口公司合并为中国粮谷油脂出口公司。

1961年1月，中国粮谷油脂出口公司与中国食

品出口公司合并成立中国粮油食品进出口公

司。1965年更名为中国粮油食品进出口总公

司，1998年更名为中国粮油食品进出口（集团）

有限公司，2004年更名为中国粮油食品（集团）

有限公司，2007年3月2日更为现名。公司是

中国最大的粮油食品进出口公司和实力雄厚

的食品生产商。截至2010年12月底，公司注

册资本3.12亿元，全部为国家资本金。

2010年度公司合并会计报表合并范围内

的企业户数共540户（含集团本部），其中二

级子公司41户。截至2010年底，公司拥有员

工约7.5万人。目前公司下设集团办公室、战

略部、财务部、人力资源部、研发部、审计监

察部、法律部、党群工作部（企业文化部）和

科学研究院等9个职能部门和中国食品、中粮

包装、中粮肉食、中粮发展、中粮粮油、中国

粮油、中粮屯河、地产酒店、中国土畜、金融

事业部等业务板块。

截至2010年底，公司（合并）资产总额2326.07亿元，所有者权益（含少数股东权益）790.31亿元；2010年公司实现营业收入1346.56亿元，利润总额91.33亿元；2010年公司销售商品、提供劳务收到的现金1495.91亿元，经营活动产生的现金流量净额-177.45亿元。 截至2011年9月底，公司（合并）资产总额2605.09亿元，所有者权益（含少数股东权益272.55亿元）831.75亿元；2011年1~9月，公司实现营业收入1217.05亿元，利润总额70.41亿元；2011年1~9月公司销售商品、提供劳务收到的现金1245.73亿元，经营活动产生的现金流量净额100.55亿元。 公司地址：北京市东城区建国门内大街8号中粮广场A座7-13层；法定代表人：宁高宁。 二、本期短期融资券概况 公司本期拟发行40亿元短期融资券（以下简称“本期短期融资券”），存续期限为365天；本期短期融资券发行所募集资金将全部用于置换银行贷款；本期短 …… 此处隐藏：10340字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……