对金融深化和金融发展的再认识

对金融深化和金融发展的再认识

第!*卷第&期(""%年#月

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连云港职业技术学院学报

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对金融深化和金融发展的再认识

韩曙平

（西北农林科技大学，陕西杨凌*!(!""）

摘

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要：本文从扬咸月博士的《金融深化理论发展及其微观基础研究》和谭儒勇博士的《金融发展理论与中国金融发展》这两

本书中对金融深化和金融发展的分类出发，比较其分类中的异同点，来分析金融深化和金融发展这两个概念的区别和联系。最后得出金融深化是金融发展的战略之一，金融自由化是金融深化的具体方式的结论。

关键词：金融深化；金融发展；金融理论中图分类号：+’&"

文献标识码：,

融市场）并入模型中，模型的复杂程度随之提高。

自从金融深化理论提出以后，关于金融深化和金融发展的理论很多，但是，金融深化和金融发展之间到底是一个什么关系，没有人给予澄清，理论界的基本情况是要么有人研究金融深化，例如扬咸月博士的《金融深化理论发展及其微观基础研究》；要么有人研究金融自由化和金融发展，例如彭兴韵博士的《金融发展的路径依赖与金融自由化》及谭儒勇博士的《金融发展理论与中国金融发展》。

根据扬咸月博士的观点，自("世纪*"年代以来，金融深化理论经历了两次划时代的革命：第一次革命是指第二次世界大战后至’"年代初期的一批西方经济学家如罗纳德 麦金农、爱德华 肖等从发展中国家经济的“欠发达性”出发，认为经典凯恩斯主义主张的财政赤字政策实际上是在浅化和抑制发展中国家的金融活动，并不适合于发展中国家的金融发展。因此，他们主张发展中国家应该金融深化。第二次革命是以麦金农和马克威尔 弗莱为代表的一些经济学家在总结发展中国家金融改革实践的基础上于#"年代初期提出的金融自由化次序理论，这一理论认为，发展中国家金融深化的方法即金融自由化是有先后次序的，如果金融自由化按照一定的次序进行，就一定能够促进发展中国家经济发展的稳定性。

谭儒勇博士认为，经济发展理论的发展经历了三个阶段：第一阶段，麦金农和肖金融发展理论的提出；第二阶段，继麦金农和肖之后，巴桑特 卡普尔（-./01!#*2）、维森特 加尔比斯（3.4567!#**）、马克威尔 8 弗莱（+19!#*’；、扬帕尔 !#’"；!#’"）李（:;;!#’"）、唐纳德 马西森（<.=>6;7?@!#’"）等人基于麦金农和肖的分析框架，相继提出了一些逻辑严密、论证规范的金融抑制模型。也就是说，对麦金农和肖的理论进行扩展；第三阶段，指进入("世纪#"年代，一些经济学家在汲取内生增长理论的重要成果的基础上，将内生增长和内生金融中介体（或金

他们的不同点在于：

（!）他们的分类是针对不同的问题的，前者是对金融深化进行的分类，后者是针对金融发展进行的分类。

（(）前者将金融深化分为两次革命，也即两阶段；后者将金融发展分为三阶段。

（&）前者认为金融深化理论的最新成果表现在!##!年麦金农教授的《经济市场化的次序》一书的出版，而后者认为，金融发展理论的最新发展体现在内生理论的应用，其最主要的政策建议是“金融约束”理论的提出。

针对以上不同点，笔者进行逐条分析。

一、金融深化不等于金融发展，金融深化是金融发展过程中的一种发展战略

金融深化是针对金融浅化而提出来的。麦金农和肖认为，发展中国家不发展的主要原因是金融抑制，即发展中国家普遍存在试图以简单的金融管制，压低利率，通过低利率来刺激投资，以刺激经济发展。但是，长期的经济发展实践表明，发展中国家这种发展战略是一种浅化的战略，这种战略的实施不仅没有带来投资增加、经济发展，反而出现了一系列的问题：储蓄率低，投资需求强烈，投资效率低下。针对以上问题，发展中国家政府可以选择的措施是资金的行政配置，而资金配置又需要一系列政策来配合，例如：政府管制的银行系统，高准备金率，管制的利率和汇率等。由此引发的主要问题是，资金的过度需求与不足的储蓄相对应，导致政府发行硬通货和借外债，所以，通货膨胀一直困绕着发展中国家。针对以上问题，麦金农和肖提出了金融深化理论，所谓金融深化，是指这样一种情况：如果政府取消对金融活动的过多干预，发展中国家货币金融与经济可形成金融深化与经济发展的良性循环。在金融深化理论中，肖认为，发展中国家应该实施具有金

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对金融深化和金融发展的再认识

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融深化效应的新战略———金融自由化战略，该战略能够不断促进经济发展。金融自由化即放开利率和汇率管制，让市场通过自由竞争形成能够反映资金稀缺程度的市场利率，所以，爱德华 肖和麦金农的金融深化理论主要是正的实际利率政策，同时减少政府的财政赤字，降低通货膨胀率，增加人们持有货 …… 此处隐藏：11726字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……