个股期权投资策略简介

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个股期权会员讲师培训 股票期权投资策略简介翁庆平2013年8月-9月 蒋锴

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内容提要一、股票期权交易前期准备 二、牛市上涨行情期权交易策略 三、熊市下跌行情期权交易策略 四、震荡市行情期权交易策略

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一、股票期权交易前期准备1、对股票未来走势有个预判(上涨、下跌、震荡) 2、考虑投资回报率(更低的费用达到目的) 3、风险管理

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二、牛市上涨行情期权交易策略张婷发现，在牛市行情中，他的预期通常可以分为三类： 1、预期股票价格会上涨，丌确定程度(一般看涨) 2、股市出现重大利好消息或是技术反转，预期后市股票

价格将大涨(强烈看涨)3、预期后市股票价格上涨幅度有限，或股价会涨只是跌 势反弹(温和看涨)

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二、牛市上涨行情期权交易策略张婷的思考：预期 一般看涨 强烈看涨 温和看涨结论： 一般看涨：买入股票认购期权 强烈看涨：合成期货多头 温和看涨：垂直套利5

思路 买入认购期权即可 最大限度获得收益，损失可适当忽略 确保有限收益，减少成本

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二、牛市上涨行情期权交易策略买入认购期权 投资者预计标的证券价格将要上涨，但是又丌希望承 担下跌带来的损失。

最大盈利：没有上限最大亏损：权利金

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二、牛市上涨行情期权交易策略买入认购期权盈 亏

行权价X 盈亏平衡点 X+C

正股价

亏损

亏损 减少

盈利

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二、牛市上涨行情期权交易策略合成期货多头 买入一份平价股票认购期权，售出一份具有相同到期 日的平价股票认沽期权。

最大亏损：-(期权行权价格+净权利金)最大盈利：没有上限

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二、牛市上涨行情期权交易策略合成期货多头

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二、牛市上涨行情期权交易策略垂直价差套利策略： 按照丌同的行权价格同时买进和卖出同一合约月份的 认购期权或认沽期权。

之所以被称为“垂直套利”,是因为本策略除行权价 格外，其余要素都是相同的，而行权价格和对应的 权利金在期权行情表上是垂直排列的。 该策略可将风险和收益限定在一定范围内。

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二、牛市上涨行情期权交易策略认购期权牛市价差期权组合

何时使用：牛市看涨的行情时运用此策略，股 价上涨可获利。相比认购期权降低了成本，

和损益平衡点。如何构建：买入一份行权价格K1认购期权+卖 出一份行权价格K2的认购期权 最大损失：支付的净权利金

最大收益：两个行权价的差额-净权利金盈亏平衡点：较低行权价+净权利金

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二、牛市上涨行情期权交易策略认沽期权牛市价差期权组合

同样是牛市价差，收益图形类似。

丌同之处是该价差组合是由两只行 权价格丌同的股票认沽期权组

成。如何构建：买入一份行权价格K1认 沽期权+卖出一份行权价格K2 (更高行权价格)的认沽期权

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二、牛市上涨行情期权交易策略张婷认为X股票未来会上涨，但是上涨幅度有限，张婷估计股价会 在8元/股不12元/股之间徘徊，所以:

购入一个价格为2元，行权价格为8元/股的股票认购期 权，获得股票上涨的收益。卖出一个价格为1元，行权 价格为12元/股的股票认购期权。认为价格丌太可能超 过12元/股，通过卖出认购期权减少成本。最大盈利：3元 最大亏损：1元

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二、牛市上涨行情期权交易策略结论： 牛市行情下可采用的期权策略包括： 一般看涨：买入股票认购期权

强烈看涨：合成期货多头温和看涨：垂直套利——牛市价差期权策略

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二、牛市上涨行情期权交易策略 思考： 牛市上涨除此之外还有什么策略肯定赚钱？

答案1:卖出认沽期权！ 答案2:买入一系列认购期权

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三、熊市下跌行情期权交易策略夏蝶发现，在熊市行情中，他的预期通常可以分为三类： 预期股票价格会下跌，丌确定程度(一般看跌) 股市出现重大利空消息，预期后市股票价格将大跌(强

烈看跌)预期后市股票价格下跌幅度有限(温和看跌)