第三章+筹资管理

第三章 筹资管理

学习本章主要解决了如下问题： 企业为什么要筹资？ 企业需要筹资多少？ 企业可以从哪里筹资？ 企业可以以什么方式来筹资？ 各种筹资方式的成本计算 既定情况下，如何确定最优资本结构

第一节 筹资管理概述一、筹资动机1、新建筹资动机 满足正常生产经营活动所需要的铺底资金。 2、扩张筹资动机 扩大生产经营规模或追加投资，一般为具有良好发 展前景，处于成长期的企业。 3、调整筹资动机 在不增减资本总额的条件下为了改变资本机构而形 成的筹资动机。如：债转股、以股抵债 4、混合筹资动机 扩大经营、改变资本结构

二、筹资原则1、合理确定资金需要量 即确定流动资金和固定资金需要量，使需要量和筹集 量匹配。 2、适时取得所筹资金 使筹资和用资衔接好，防止资金衔接或贻误投资时机 3、选择筹资渠道和筹资方式，降低资金成本 4、确定合理资本结构，降低财务风险和资本成本。

三、筹资渠道筹资渠道指筹集资金的来源和通道，反映了资金的 源泉。 1、财政资金和国资部门资金 如国家对符合产业政策的部分企业予以资金支持， 但是一般这部分资金相对较少 2、银行资金 目前，我国资本市场不太成熟，融资数量有限，企 业资金的主要供应者还是银行 3、非银行金融机构资金 如信托投资公司、融资租赁公司、财务公司 4、其他企业单位资金 如商业信用

5、民间资金 6、企业自留资金 指企业利润所形成的公积金。 7、境外资金

四、筹资方式指企业筹集资金所采取的具体形式。 1、吸收直接投资 2、发行股票 3、银行借款 4、发行债券 5、企业内部积累 6、融资租赁 7、商业信用 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道， 但是同一渠道的资金往往可以采取不同方式取得。

第二节 企业资本金制度一、资本金概念1、概念 指企业在工商部门登记注册的注册资金，用以进行 生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。 它属于权益资金，企业借以生产经营，承担民事责 任。变更注册资本金，必须办理变更登记。 2、类型 国家资本金 法人资本金 个人资本金 外商资本金

二、企业资本金的筹集1、筹集资本金的最低限额 如股份有限公司为1000万元 如股份有限公司为1000万元 2、筹集资本金方式 实物、货币资金、无形资产 3、筹集资本金期限 实收资本制—一次筹足，实收资本和注册资本一致， 企业成立 授权资本制—筹集了第一期资本，企业便可成立 折中资本制—不一定一次筹足，但是规定首期出资 额或比例及最后一次缴清资本期限

我国有关财务制度规定：一次性筹集的，从营业执照签发

之日 起6个月内筹足；分期筹集的，最后一期出资应在3年内缴清，其中 个月内筹足；分期筹集的，最后一期出资应在3 第一次不能低于15%,3 第一次不能低于15%,3月缴清。

4、资本金的验收与评估 必须聘请注册会计师验资，出具验资报告 5、出资者责任及违约处罚

第三节 筹资数量预测一、销售百分比法根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关 系，预测各项目短期资本需要量的方法。

如，某企业销量为100万元，需要存货20万元，存货 如，某企业销量为100万元，需要存货20万元，存货 与销售额百分比为20%,若预测下期销售增加到200万元， 与销售额百分比为20%,若预测下期销售增加到200万元， 则下期需要存货40万元。 则下期需要存货40万元。

该法通过编制预计利润表预测企业留用利润，通过 编制预计资产负债表预测资本需要总额和外部筹资额。

1、编制预测利润表，预测留用利润 通过计算基年利润以及利润表各项目占销售额的百 分比，预测留用利润。

例1 某企业2004年利润表如下，试预测2005年利 润并预测留用利润。若05年预计销售收入为18000万元， 所得税率为40%

2、编制预计资产负债表，预测外部筹资额 选定敏感项目(与销售额有基本不便比例关系的项 目，如现金、应收账款、存货、应付账款、应付费用等) 与非敏感项目，计算敏感项目与销售收入百分比，然后 根据预测销售收入，预测出筹资总额，在减去留用利润 后得到外部筹资额。

例2、基本数据同例1