(简体)企业并购支付方式及融资

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第4章 企业并购支付方式及融资 章本章主要内容 企业常用的并购支付方式： 企业常用的并购支付方式：现金并购和股 票并购 企业并购的融资管理 杠杆收购 管理层收购

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第1节 企业并购支付方式 节企业并购的支付方式主要包括有： 企业并购的支付方式主要包括有： 现金支付 股票支付 混合支付手段

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简便快捷的现金支付现金支付是并购活动中最清楚而又最快捷的一 种支付方式，在各种支付方式中最为常见。 种支付方式，在各种支付方式中最为常见。

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现金支付的优点现金支付中只涉及到目标企业的估价，简单 现金支付中只涉及到目标企业的估价， 明了； 明了； 支付金额明确界定，不会发生变化； 支付金额明确界定，不会发生变化； 对并购双方都给予明确的现金流， 对并购双方都给予明确的现金流，便于并购 双方股东决策； 双方股东决策； 如果现金流问题不大，便于交易尽快完成。 如果现金流问题不大，便于交易尽快完成。

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现金支付的不足完全使用现金支付给并购方巨大的现金压力，在 完全使用现金支付给并购方巨大的现金压力， 全球性竞争日益激烈， 全球性竞争日益激烈，并购交易金额越来越大的 现实中， 现实中，完全使用现金支付来完成交易的案例越 来越少。 来越少。 现金支付对目标公司股东而言会涉及到较重的税 务负担。 务负担。 在证券市场处于活跃期(股价可能上涨期), ),现 在证券市场处于活跃期(股价可能上涨期),现 金支付的吸引力并不大。 金支付的吸引力并不大。 一般认为， 一般认为，现金支付适合小规模公司的并购交易 和敌意并购，也常用于组合支付方式。 和敌意并购，也常用于组合支付方式。股票配资软件，18950897888。外 汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！

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现金并购的分期支付现金并购的分年兑付方式具有一定的优点： 现金并购的分年兑付方式具有一定的优点： 减轻现金并购给股份制企业带来的短期内 大量现金需求的负担； 大量现金需求的负担； 可以给目标企业股东带来税收收益

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现金支付的影响因素并购企业的短期流动性 并购企业的中长期流动性 目标企业所在地股票销售的税收规定

目标企业股份的平均股本成本

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“无本买卖”的股票支付 无本买卖” 无本买卖收购方向目标公司发行本公司股票，以新发行 收购方向目标公司发行本公司股票， 的股票替换目标公司的股票或股权。 的股票替换目标公司的股票或股权。收购方以 本公司股票支付给被收购方的股东， 本公司股票支付给被收购方的股东，获得目标 公司控制权甚至100%的股权。目标公司可以 的股权。 公司控制权甚至 的股权 存续。 存续。 如果目标公司不再存续，称为吸收合并。 如果目标公司不再存续，称为吸收合并。如果 收购公司和目标公司在收购后都不存续， 收购公司和目标公司在收购后都不存续，支付 的股票是存续的新主体的股票， 的股票是存续的新主体的股票，并购方及目标 公司股东都要换发股票，称为新设合并。 公司股东都要换发股票，称为新设合并。股票配资软件，18950897888。外 汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！

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股票支付的特点并购交易不需巨大现金流，甚至被称为“无本买卖” 并购交易不需巨大现金流，甚至被称为“无本买卖”; 并购完成后目标公司的股东持有存续公司的股票， 并购完成后目标公司的股东持有存续公司的股票，股 票价格可能上涨带来额外收益； 票价格可能上涨带来额外收益； 股票支付方式可合法规避更多的交易税收、费用， 股票支付方式可合法规避更多的交易税收、费用，合 法规避所得税(出让方出售股票获利前)。 法规避所得税(出让方出售股票获利前)。 股票支付方式下，目标公司股东的所有权没有丧失， 股票支付方式下，目标公司股东的所有权没有丧失， 只是发生了转移。 只是发生了转移。 一般认为， 一般认为，并购交易中的股票支付方式比较适合于大 规模公司并购和善意并购，避开或减少现金支付； 规模公司并购和善意并购，避开或减少现金支付；尤 其是证券市场活跃、 其是证券市场活跃、股价可能上涨期间为并购支付的 最佳选择， 最佳选择，有利于为接受新股份的股东提供增 …… 此处隐藏：2045字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……