ch3：国际收支失衡
时间：2025-05-11
国际金融
姜波克
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第三讲
国际收支平衡与失衡
No. 1
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国际收支失衡国际收支平衡表是根据会计学中的复式 记帐法来编制的，因而借方与贷方总是 可以达到平衡。这种平衡是会计学上的 平衡而非国际收支的平衡，国际收支平 衡关注的是一国经济长期、中期、短期 的健康发展与外部经济之间稳健的联系 。江苏科技大学商学院
No. 2
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国际收支失衡的原因周期性失衡 收入性失衡 货币性失衡 结构性失衡 偶发性失衡
No. 3
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周期性失衡GDP 衰退与萧条： 复苏与繁荣： 衰退与萧条： 复苏与繁荣：
经济衰退 收入下降 国际收支恶化 货币贬值 利率下调 效应： 效应： 低利率促进投资
经济增长 国际收支改善 收入增加 货币升值 通货膨胀 效应： 效应： 利率提高抑制投资 时间
No. 4
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收入性失衡一国经济经过一个比较长时期的快速增长以后 ，国民收入的持续增加，导致进口需求的膨胀 ，从而可能导致收入性失衡。一般地，经常项 目余额等于国内总供给减国内总需求。伴随经 济的持续快速增长，将会带来物价上涨，通货 膨胀率上升，使得经济增长的潜力受到抑制， 意味着国内总供给增长趋于下降。
No. 5
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货币性失衡在一定的汇率水平下，一国的物价与成本高于其他国 家，必然不利于出口而有利于进口，从而使经常项目 顺差减小或逆差增加。反之，一国的物价与成本低于 其他国家，必然有利于出口而不利于进口，从而使经 常项目顺差增加或逆差减少。 这种由货币政策导致的相对价值变化而引起的国际收 支失衡，称为货币性失衡。一般地，一国通货膨胀将 导致经常项目的顺差减少或逆差扩大，一国通货紧缩 将导致经常项目顺差增加或逆差减少。货币性失衡主 要是由通货膨胀或通货紧缩引起的。
No. 6
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结构性失衡国际贸易的发展是源于世界各国的比较 优势，这种比较优势包括：自然资源、 人力资源、资本资源、技术水平、产业 竞争力等方面。 世界经济是不断发展变化的，在一定的 时期，一国在某些领域的优势会丧失， 必须随之而进行产业结构的调整 否则将会带来国际收支的失衡。No. 7
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偶发性失衡一些偶发性的因素也会导致一些国家的 国际收支失衡，如政局动荡、战争、债 务危机、金融危机等。政局动荡与战争 是最大的国际投资风险，如2003年的美 伊战争使俄国、
法国等许多国家在伊的 利益损失巨大。因此，一国政局动荡的 时期往往世界各国的投资者都唯恐避之 不及，随着资本的大量流出，该国的国 际收支必然面临着失衡。No. 8
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国际收支逆差的影响外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会 极大地削弱，随着外国投资者与本国投资者大 量抛出本币或本币表示的资产，本币汇率会面 临着较大的下跌压力。 如果该国货币当局不愿接受本币贬值的后果， 就需要对外汇市场进行干预，即动用外汇储备 抛出外币收回本币。 后果：耗竭储备，引发危机江苏科技大学商学院
No. 9
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国际收支逆差的三种情况一是资本和金融项目顺差不足以弥补经 常项目的逆差； 二是经常项目顺差不足以弥补资本和金 融项目逆差； 三是经常项目与资本项目双逆差。
No. 10
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第一种情况第一种情形说明国内需求旺盛，但本国 企业的盈利前景与竞争力不足以吸引外 部资金的流入，这将逐步导致国内经济 走向通货紧缩，经济增长难以维持，失 业率的逐步增加，国内收入的逐步下降 ，本国货币趋向贬值。
No. 11
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第二种情况第二种情形说明本国产品在国际市场上 仍然具有竞争力，但国内资本市场缺乏 吸引力，国内资本外流严重，这将导致 本国企业遭受通货紧缩，生产能力无法 提升，影响经济长期增长，并导致失业 率的增加与本国货币的贬值。
No. 12
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第三种情况第三种情况说明本国需求旺盛，但本国 企业盈利前景与竞争力不足，需求旺盛 只不过是一种历史累积需求的释放。本 国处在一个经济高泡沫时期，在需求与 资本市场双重泡沫下，国内资金将大规 模出逃，非常可能引发金融危机，经济 危机的后果是本国经济大幅下滑，本国 资本市场面临崩盘的危险，本国货币有 可能大幅贬值。No. 13
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